1.2025年3月24日，新疆八钢（不包含巴州和伊犁基地）、昆仑、昆玉和闽新四家钢厂发布一份控产减产的说明，具体内容如下：为响应国家发改委号召，持续落地实施新疆粗钢产量调控，推动新疆钢铁行业减量发展。自3月24日起，公司日粗钢减产10%。以当前四家企业生产情况推算，预计日均减少粗钢产量0.2万吨左右，具体到建筑钢材品种上，由于八钢本部建筑钢材轧线长期处于停产状态，对建筑钢材基本无影响，其他钢厂预计建筑钢材减少800吨/日左右，新疆和钢、大安与新安特钢未公布相关减产或控产信息。因此此次疆内主要钢厂减产对区内市场整体供需格局影响较小，更多的则心态上的提振。
2.欧元区3月制造业PMI初值48.7，为26个月以来新高，预期48.2，2月终值47.6。
现货价格：网价上海地区螺纹3260元（+40），北京地区3270（+40），上海地区热卷3390元（+30），天津地区热卷3350元（+30）。
昨日夜盘黑色板块在玻璃带动下维持震荡偏强趋势，24日全国建筑钢材成交量为14.19万吨。上周钢联数据公布，螺纹产量小幅下滑，热卷继续增产，但增产速度放缓，钢材产量已高于去年同期水平；钢材整体持续去库，螺纹去库速度快，但热卷去库放慢，厂库转向累计。下游需求存在季节性修复，但下游工地资金到位情况仍然不及预期，螺纹表观需求偏低，但热卷表需与前一周基本持平；而钢材库存仍处于历年同期低位水平。春节过后国内煤矿大规模复产，叠加高炉缺乏增产动力，导致煤价难以止跌，焦炭十一轮提降落地，拖累钢材价格；本周高炉加速复产，预计短期对铁矿存在补库需求，但难以改善煤焦基本面。另一方面3月中旬上期所修改钢材交割细则，4月14日开始执行，新修版细则利好贸易商卖套入场，或在05合约对盘面造成压力。但目前钢材需求仍然修复，公历同比达去年同期水平，钢材价格底部暂稳，缺乏更多驱动，受宏观影响近期出现反弹。因此预计短期钢材价格仍然承压，整体维持底部震荡行情。关注钢材限产去产能消息。
1.Mysteel煤焦：24日吕梁市场炼焦煤线上竞拍价格有涨。孝义高硫主焦煤A10.5、S3.0、G85公路挂牌5万吨全成交，起拍价900元/吨，成交均价923元/吨，较上期3月18日涨14元/吨；铁路挂牌1.155万吨全成交，起拍价900元/吨，成交均价903元/吨，与上期3月18日涨3元/吨。
2.3月24日，新疆八钢（不包含巴州和伊犁基地）、昆仑、昆玉和闽新四家钢厂发布消息，主动减产10%，以当前四家企业生产情况推算，预计日均减少粗钢产量0.2万吨左右。
3.焦炭：山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1485元/吨，日照港600017）准一焦炭（湿熄）仓单1487元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1605元/吨；焦煤：山西中硫煤仓单1000元/吨，蒙5仓单1062元/吨，蒙3仓单1013元/吨，澳煤（港口现货）仓单1000元/吨。
当前已有部分煤矿陷入亏损，但大部分煤矿仍有一定利润。当前环境下，大部分煤矿会首先进行成本控制，尚未到主动减产的地步；国家层面也是以能源安全为主，对于煤炭工作要求是持续增强煤炭生产供应能力，强化煤炭兜底保障作用。短期焦煤产量以市场调节为主，预计近期焦煤产量总体较为稳定；进口蒙煤供应能力也充足，由于下游采购积极性一般，进口蒙煤口岸库存处于高位，蒙煤通关受到一定的制约，随着铁水产量的回升，焦煤供给也能快速进行匹配。总体看来，双焦基本面边际上有所改善，但双焦中长期供需偏宽松格局难有改变，预计反弹高度有限。
1.3月24日，新疆八钢（不包含巴州和伊犁基地）、昆仑、昆玉和闽新四家钢厂发布消息，主动减产10%，以当前四家企业生产情况推算，预计日均减少粗钢产量0.2万吨左右。
2.3月17日-23日，中国47港铁矿石到港总量2639.6万吨，环比减少355.4万吨；中国45港铁矿石到港总量2510.6万吨，环比减少365.8万吨。
3.3月24日，全国主港铁矿石成交140.81万吨，环比增88.2%；237家主流贸易商建筑钢材成交14.19万吨，环比增42.2%。
4青岛港601298）PB粉现货778（+16），折标准品820；超特粉现货645（+10），折标准品870；卡粉现货878（+19），折标准品834；主流定价品为PB粉现货778（+16），标准品820，05主力合约基差41。
夜盘铁矿价格走势偏强，本周市场情绪有所转好。当前影响盘面的核心一是市场预期反复，但本轮矿价下跌基本大部分计价，二是市场传言国内粗钢产量压减可能落地，短期供需面对矿价会有压制，但中长期会有支撑。需求端，上周铁水产量环比大幅增加，钢厂复产有所加快，同时近期终端需求环比持续回升，终端建材需求平稳，制造业用钢需求同比维持高水平。整体来看，当前市场宏观稳增长主线较为确定，前期盘面价格的下跌较多释放风险，后市矿价有望呈现偏强走势。
2.锰矿库存更新:天津港600717）库存300.86万吨，环比下降19.49万吨；钦州港库存78.76万吨，环比下降3.96万吨；截止3月21日锰矿库存总量379.62万吨，环比下降24.05万吨。
【逻辑分析】硅铁方面，24日现货价格窄幅波动。供应端，受利润压缩和环保因素影响，近期部分厂家检修增多，供应端小幅下降；需求端，钢材需求和产量仍有增加，但需求增速明显放缓，市场对需求持续性也较为悲观。24日硅铁期价跟随整体黑色金属减仓反弹，后续需关注黑色金属现货配合情况，短期以底部震荡为主。
锰硅方面，24日锰矿价格平稳运行，锰硅现货稳中偏强。锰硅供应端同样有小幅下降，需求端环比增加，静态看处于供需改善之中，但生铁复产来到高位后，市场对钢材需求能否承接仍有担忧。成本方面，国内锰矿库存再度下降，总体呈现低位波动，但全球锰矿发货量近期持续攀升，总体看成本端驱动逻辑有所减弱。锰硅跟随整体黑色金属减仓反弹，关注钢材现货配合情况，短期底部震荡为主。
1.期货：昨日伦铜价格收于9934.5美元，上涨82.5美元或0.84%。
1.当地时间24日，美国总统特朗普表示，将在未来几天宣布对汽车、木材、芯片征收额外关税。特朗普还表示，可能对多国减免关税征收。
2.据央视新闻，周一稍早，特朗普在其社交平台“真实社交”上发文表示，美国将对委内瑞拉的石油或天然气产品征收“二级关税”，任何从委内瑞拉购买石油或天然气的国家都将在与美国的贸易中支付25%的关税。特朗普还表示，相关规则将于4月2日生效。
3.3月24日，美国3月标普全球服务业PMI初值为54.3，预期50.8；3月标普全球制造业PMI初值为49.8，预期51.8。
周一铜价继续大幅上涨。铜价上涨还是与COMEX炒作美国将加征25%关税有关，目前大量的铜向美国转移已经开始对全球造成影响。对于国内而言，就是进口的减少和出口的增加，国内库存持续下降，国内消费虽然受到高铜价的冲击，但因为铜供应减少，持货者不急于出售，现货价差反而在走高。此外上周五传出国储收铜的消息，这无疑又增加了市场供应短缺的担忧。
周一国内持仓继续增加，COMEX指数上破历史高点，国内铜价也继续刷新今年来的高点，而且国内铜价还有表现愈加强劲之势。大量资金冲入铜市也会加大铜价上升的动力，目前COMEX-LME的价差为15%，离25%还有10%的差距，如果COMEX上破历史高点，上行空间将会打开，今年年初以来的拉涨行情将会更加迅速。
1、单边：关注COMEX挑战历史高点的结果。关键支持位为10日均线.期货市场：夜盘氧化铝2504合约环比上涨7元/吨至3060元/吨。
2、现货市场：阿拉丁氧化铝北方现货综合报3150元跌5元；全国加权指数3142.3元跌8.1元；山东3100-3150元均3125跌5元；河南3140-3200元均3170跌10元；山西3120-3220元均3160跌10元；广西3150-3200元均3175跌20元；贵州3240-3290元均3265跌5元；新疆3430-3460元均3445涨20元。1.阿拉丁（ALD）调研了解，3月24日新疆某电解铝厂常规招标采购现货氧化铝，可了解0.5万吨到厂成交价格在3360-3370元/吨之间，贸易商山西货源。
2.据海关总署公布数据显示，2025年1月份中国出口氧化铝19.76万吨，1月进口氧化铝3.59万吨，1月净出口氧化铝达到16.17万吨。2025年2月份中国出口氧化铝20.73万吨，2月进口氧化铝4.17万吨，2月净出口氧化铝达到16.56万吨。1-2月累计净出口达到32.73万吨。
3.阿拉丁（ALD）调研了解，贵州某中型氧化铝厂计划3月26日开始检修一台焙烧炉，预计检修15天，检修期间日产量影响2000吨左右，中期产量不受影响。贵州当地另有氧化铝因矿石成本过高以及检修双重因素所致，运行已在3月初已由90万吨降低至60万吨。据当地其他氧化铝厂反映，高价进口矿使用比例不断降低，国产矿供应又相对紧张，生产端较容易出现波动。
氧化铝供应维持过剩，西南新增一家氧化铝厂检修但对月度氧化铝厂产量没有影响。按目前日度价格考虑，4月现货月均价或低于按90美元左右进口铝土矿价格核算的高成本产能现金成本3100元/吨附近，4-5月氧化铝产能存在边际下降的可能，实际进度仍需多方验证，本周现货新的长单月将要开启，关注现货长单量的变动情况。实质性减产扩大前，现货氧化铝价格预计维持承压运行，但关注减产预期下空头获利离场避险对价格的影响。
1.单边：氧化铝价格转为震荡运行，待氧化铝厂实质减产带动价格反弹后仍沽空为主；
1.期货市场：夜盘沪铝2504合约收盘环比下跌55元/吨至20620元/吨。
2.现货市场：3月24日A00铝锭现货价华东20660，跌120；华南20650，跌130；中原20550，跌110（单位：元/吨）。1.据SMM调研，截至3月24日，铝锭社会库存较上周四下降0.7万吨至82.7万吨，铝棒社会库存较周一下降0.35万吨至28.45万吨。
2.阿拉丁(ALD)综合新闻了解，内蒙古霍煤鸿骏铝电公司扎哈淖尔35万吨绿电铝项目计划在7月初把项目土建工程全部完成，给安装工程奠定基础，开始交安工作。下半年从7月以后，开始全力进行设备安装和调试工作，保证在2025年12月20日预期投产。项目建设规模为年产35万吨电解铝，采用500千安系列预焙阳极电解槽及其配套技术，主要建设内容包括264台电解槽、阳极组装系统、烟气净化系统、220kV配电装置及整流系统等，项目配套建设65万千瓦风电、10万千瓦2小时电化学储能项目和38公里220千伏输变电工程。
3.阿拉丁（ALD）综合新闻了解，根据冶建公司消息，云南宏合电解铝一期Ⅱ标段B1系列安装工程施工内容主要包括：B1系列600KA电解槽及母线系列脱硫系统、烟气净化系统、氧化铝贮运系统，2#原料仓库、3#原料仓库以及综合管网和电气安装。项目一区电解槽计划于2025年4月30日具备送电条件，二区计划于7月10日具备送电条件。截止目前，电解槽槽壳制作完成149台、安装完成54台；上部结构制作完成54台、安装完成15台；天车加料仓制作完成6台，安装完成4台；车间工艺管道安装完成1680m；铝母线台。脱硫系统吸收塔工艺管道及设备安装完成80%；电解烟气净化排烟管安装完成95%；引风机前后烟道安装完成75%。
4.据印尼媒体报道，印尼PT KALIMANTAN电解铝厂项目的50万吨产能预计2025年将有10万吨电解铝产能投产，随后将进入产能爬坡期，目标在2026年9月或10月达到全面建成，预计在2027年该电解铝厂才能满负荷运行。
5.3月24日周一，标普全球公布的数据显示，美国3月制造业PMI重新陷入萎缩区间。美国3月Markit制造业PMI初值49.8，跌至荣枯分界线年中期以来的最高水平。回顾上个月的Markit PMI，当时数据扭转了此前两年多时间以来服务业强劲、制造业衰退的局面，不过那时就有分析指出，制造业的增长可能是暂时的，部分工厂为了抢在关税生效前提升产量，从而带动了短期增长。3月的最新数据验证了这一点。
6.4.LME铝库存维持下降，3月24日LME铝库存减少3675吨至480250吨，库存的下降发生在巴生港仓库、光阳仓库及底特律仓库；LME铝注销仓单占比维持59.29%附近的偏高水平，上一日占比为59.51%。银河解读：伦铝注销仓单比例仍较高、预计将带动铝库存维持下降趋势。前期据文华财经了解，光阳仓库是存放俄铝仓单的主要仓库。近期光阳仓库库存接连下降。
7.欧元区3月制造业PMI初值48.7，高于预期值的48.2及前值的47.6，但仍处于萎缩区间。
欧美3月制造业PMI初值均处于萎缩区间，特朗普对等关税立场有软化迹象，美元维持反弹，有色金属涨跌不一，伦铝收跌。基本面，近期LME铝库存仍维持下降，且近日以来除了巴生港之外，光阳亦开始去库，前期文华财经报道LME仓库中2024年4月之前注册的俄罗斯铝存放在韩国光阳港。国内方面，供应端变动有限，需求端铝加工企业开工率仍处于回升通道，4月光伏组件排产创新高，预计为68GW，环比增加13GW，去年4月为55.1GW，4月组件需求环比大幅增长预计对铝型材需求有所拉动，此外，汽车、家电等板块在国家刺激内需政策提振作用下、维持季节性偏旺水平，1-2月铝锭进口量超预期表明内需强劲，铝锭及铝棒社会库存持续下降，去库节奏与价格波动相关，关注后续到货减少后去库速度加快的可能。综合来看，海外宏观情绪反复，国内内需提振政策持续发力，铝需求表现偏旺，预计对价格带来支撑。
2.现货市场：昨日上海地区0#锌主流成交价集中在23945~24220元/吨，昨日开盘后锌价上涨明显，打压企业接货询价情绪，部分贸易商为出货，下调自身现货报价，上海现货升水环比走低，企业持续刚需接货采购，整体现货成交表现一般。1.3月24日，财政部发布2024年中国财政政策执行情况报告。报告提到，2025年要支持全方位扩大国内需求。大力提振消费。加大民生保障力度，多渠道增加居民收入。推进实施提振消费专项行动，加大消费品以旧换新支持力度。
2.当地时间24日，美国总统特朗普表示，将在未来几天宣布对汽车、木材、芯片征收额外关税。特朗普还表示，可能对多国减免关税征收。
3.3月24日美国公布数据：3月Markit制造业PMI初值降至49.8，预期会从2022年年中以来的最高终值52.7下滑至51.8。受关税相关材料成本上涨的困扰，美国制造业本月再次跌入收缩区间，而服务业前景恶化。尽管服务提供商的产出有所改善，部分原因是需求增强，但对未来一年前景的信心下滑至2022年以来的第二低点。
4.3月24日LME锌库存下降750吨至153650吨，LME注册仓单56850吨，注销仓单96800吨，注销仓单占比63%，注销仓单占比较高；最新数据显示LME0-3贴水收窄至14.5美元/吨。
5.SMM3月24日讯：3月24日早间，受湖南耒水郴州-衡阳跨市断面大河滩地表水自动监控站数据显示铊浓度异常的消息刺激，沪铅、沪锌主连早间一同攀升。据SMM了解，目前当地锌矿山和冶炼厂生产正常，暂未受到相关环保影响。铅方面，据SMM了解，当地电解铅冶炼厂多数维持正常生产，仅有个别小厂或产生一定的影响，目前影响不大，再生铅方面，受污水影响区域的个别再生铅冶炼厂，出于自身情况考虑，暂时停收废电瓶。
虽有锌锭大幅放量预期，但目前国内外库存均处于相对低位，叠加国内宏观政策不断出台，消费有望提振。短期基本面矛盾并不突出，锌价区间震荡为主。
2.现货市场：昨日SMM1#铅均价较上周五持平为17300元/吨；昨日再生精铅持货商随行就市，北方地区主流货源对SMM1#铅均价贴水50-0元/吨出厂，贴水较大的湖南地区对均价贴水180元/吨成交，广东地区报价贴水100元/吨出厂。由于早盘期间铅价突然拉涨，导致实时期现价差较大，下游电池生产企业后市畏涨，询价积极，采购铅锭意愿明显好转。1.3月24日，财政部发布2024年中国财政政策执行情况报告。报告提到，2025年要支持全方位扩大国内需求。大力提振消费。加大民生保障力度，多渠道增加居民收入。推进实施提振消费专项行动，加大消费品以旧换新支持力度。
2.当地时间24日，美国总统特朗普表示，将在未来几天宣布对汽车、木材、芯片征收额外关税。特朗普还表示，可能对多国减免关税征收。
3.SMM3月24日讯：3月24日早间，受湖南耒水郴州-衡阳跨市断面大河滩地表水自动监控站数据显示铊浓度异常的消息刺激，沪铅、沪锌主连早间一同攀升。据SMM了解，目前当地锌矿山和冶炼厂生产正常，暂未受到相关环保影响。铅方面，据SMM了解，当地电解铅冶炼厂多数维持正常生产，仅有个别小厂或产生一定的影响，目前影响不大，再生铅方面，受污水影响区域的个别再生铅冶炼厂，出于自身情况考虑，暂时停收废电瓶，SMM将持续关注后续环保进展。
4.3月24日SMM讯：河南某铅冶炼厂计划3月底4月初开始检修，检修时间预计1个月左右，预计整体影响量在1.5万吨左右。
上周末因湖南地区河流污染，部分沿线部分企业正经历环保检查，或对再生铅供应有一定影响。
近期废旧铅酸蓄电池报废淡季，回收商收货量少，同时由于近期再生铅炼厂开工率高对废电瓶的需求量大，供应紧张使得废电瓶价格高企。铅价虽高位运行，但目前再生铅冶炼厂利润收窄甚至小幅亏损，存有一定减产意愿。上周进口铅锭到港（前期最惠国进口窗口打开），叠加铅锭社会库存累库，但累库程度不及预期。当前电瓶替换虽进入淡季，但国内补贴政策力度较大，电瓶车整车销售明显好转，消费有望继续提振。
1.单边：市场情绪影响，铅价高位运行。警惕资金面影响消退，铅价高位回落；
2.现货情况：金川升水环比上调100至2050元/吨，俄镍升水环比上调25至-25元/吨，电积镍升水环比下调50至-100元/吨，硫酸镍价格环比上调40至28160元/吨。1.据SMM了解，当前印尼当地部分镍矿山企业、冶炼企业及民间组织，对根据“《政府条例修订版》（PP）第26/2022号计划”中，将镍矿版税由10%上调至14%~19%的政府提案，向政府部门提出了反对意见。矿山、冶炼企业及民间组织认为，拟议中的镍矿版税提高致14%~19%是“不现实”的，主要源于当前全球镍价的偏弱运行及矿山、冶炼项目成本的高企，使得部分产业相关企业利润空间较小甚至倒挂。若该提案落地，将削弱印尼镍产品在全球市场的竞争力，且将迫使矿山为提高开采品位加速开发镍矿，降低生产水平并缩短矿山寿命，最终影响政府的长期收入。相关企业及民间组织提议，希望政府考虑制定一个“渐进、现实且公平的政策”。据SMM了解，印尼当地多方仍在就此展开讨论，SMM将实时追踪印尼对PNBP政策调整的一手信息。
2.3月20日晚间，兰州兰石重型装备股份有限公司发布公告称，公司全资子公司兰州兰石超合金新材料有限公司于3月20日与公司控股股东兰州兰石集团有限公司及合作方金川集团镍合金有限公司签署了《合资协议》，三方将共同出资2.7亿元，在兰州新区组建兰州金川镍合金有限公司（暂定名），并投建年产1万吨高端装备用镍基合金先进材料生产线.近日，陕西省发改委印发《陕西省2025年重点建设项目清单》。2025年，陕西省安排实施省级重点项目616个，总投资28762亿元，年度计划投资4917亿元。其中，涉及铜和镍项目各1个，具体如下：扶风县年产3万吨高精度锂电铜箔；宝鸡西北钛镍新材料产业园。（陕西省发改委）
近期镍价转弱，虽然铜和黄金表现偏强，但镍因自身过剩格局并没有盲目跟随。印尼提高费率的提议可能加速落地，短期刺激镍价反弹，然而更多影响NPI和不锈钢，对一体化产能成本增加有限，反而高镍价刺激精炼镍过剩进一步加剧。市场担忧贸易战对经济的拖累，以及美国“滞胀”对政策的困局，宏观可能反而有利空因素。现货市场因国内镍大量出仓略显紧张，进口价差有继续走强的预期，沪镍价格有一定支撑，建议反弹沽空思路对待。
1.盘面情况：主力SS2505合约下跌25至13330元/吨，指数持仓增加1805手；
1.3月24日讯，华南Q钢厂高镍铁招标价1020元/镍（到港含税），招标量上万吨，交期四月底。（51bxg快讯）2.3月22日，甬金股份603995）公告，公司拟与合作方兰河控股(新加坡)有限公司、海南富信汇投资有限公司共同出资设立嘉达土耳其金属制造及贸易股份公司(暂定名)，投资建设“年加工40万吨冷轧不锈钢板带项目”，项目计划总投资额约人民币18.68亿元，由合资公司自有或自筹资金解决。项目建设地点位于土耳其亚洛瓦机械专业化组织工业区，计划建设周期24个月，分别建成一条年产32万吨300系列2B冷轧不锈钢板带生产线系列BA冷轧不锈钢板带生产线。（同花顺财经）
NPI最新成交价偏高，青山招标价环比上涨30元/镍点，盘面未能给出套保利润，钢厂计划减产200系增产300系。下游需求并未出现明显增长，钢联社会库存小幅下降，旺季去库力度并不算强，向上空间逐渐收窄。近期不锈钢跟随镍价波动，现货市场观望情绪渐起，但成本支撑下底部也在抬升，波动率下降，关注需求能否好转。
1.期货市场：夜盘沪锡2504合约收盘环比下跌1880元/吨至274250元/吨。
2.现货市场：3月24日，Mysteel上海现货锡锭报价27元/吨，均价277000元/吨，较上一交易日跌4250元/吨。Mysteel40%锡精矿加工费报价11000-13000元/吨，均价12000元/吨，较上一交易日持平；Mysteel60%锡精矿加工费报价7000-9000元/吨，均价8000元/吨，较上一交易日持平。原料端扰动依旧存在，早间锡价维持横盘震荡，部分冶炼厂出货意愿尚可，实际成交有限。贸易商出货意愿尚可，多反馈早间部分下游询价挂单，市场少量刚需成交，部分下游目前观望情绪较为明显，多以消耗库存为主。
1.3月24日周一，标普全球公布的数据显示，美国3月制造业PMI重新陷入萎缩区间。美国3月Markit制造业PMI初值49.8，跌至荣枯分界线年中期以来的最高水平。欧元区3月制造业PMI初值48.7，高于预期值的48.2及前值的47.6，但仍处于萎缩区间。2.据路透社3月19日报道，刚果（金）总统费利克斯·齐塞克迪19日表示，该国愿意与美国达成一项矿产换安全协议。齐塞克迪告诉美国福克斯新闻频道主持人布雷特·拜尔，这项合作将使刚果（金）的重要矿产资源得到开采和加工，让美国公司从中受益，同时也能提升这个非洲国家的国防和安全能力。齐塞克迪说：“我认为美国有能力运用施压或制裁手段，让刚果（金）国内的武装组织受到遏制。”
3.新华社多哈3月18日电，卡塔尔、刚果（金）和卢旺达18日在卡塔尔首都多哈发表联合声明，重申支持通过对话解决刚果（金）东部地区问题，推动地区和平与稳定。声明说，卡塔尔埃米尔（国家元首）塔米姆、刚果（金）总统齐塞克迪和卢旺达总统卡加梅当天在多哈举行三方会议，积极评价罗安达进程和内罗毕进程取得的进展，以及今年2月在坦桑尼亚达累斯萨拉姆举行的东非共同体与南部非洲发展共同体联合峰会成果。三国领导人重申，各方应全面履行达累斯萨拉姆峰会达成的立即无条件停火共识，并同意继续在多哈开展对话，加强地区协调对话，为实现持久和平奠定基础。
4.据中国海关数据统计，2025年1月中国锡精矿进口量9842.155吨，环比增加22.42%；2月锡精矿进口量8744.666吨，环比减少11.15%。据中国海关数据统计，2025年1月中国精炼锡进口量2333.834吨，环比减少21.96%；2月精炼锡进口量1868.896吨，环比减少19.92%。据中国海关数据统计，2025年1月中国精炼锡出口量2131.39吨，环比增加2.26%；2月精炼锡出口量2372.96吨，环比增加11.33%。
刚果（金）当地风险仍具有不确定性，据路透社3月19日报道，刚果（金）向美国求援，愿以矿产换安全，在此之前，当地时间3月18日，九游娱乐平台在卡塔尔埃米尔（国家元首）塔米姆调解下，刚果（金）总统齐塞克迪与卢旺达总统卡加梅举行会晤，讨论刚果（金）东部冲突，并发表联合声明。受此影响，多头资金获利避险，带动锡价震荡下行。基本面方面，云南与江西精炼锡冶炼企业开工率虽有小幅回升但仍受原料紧张制约，缅甸自2023年8月实施锡矿禁采后，2025年复产仍无明确时间表。尽管佤邦于2025年2月发布复产流程文件，但实际复产需经历申请、审批等环节，预计最快2025年下半年才能形成增量供应。短期来看，海外地缘风险仍具有不确定性，但Bisie矿停产带来的恐慌情绪有所缓解，当前市场处于“供应预期修正”与“需求现实疲软”的再平衡阶段。
1.单边：供应收紧的恐慌情绪有所缓解，价格高位减仓回调，持续关注海外地缘风险的发展及多头资金获利离场的价格下跌风险；
1.盘面情况：主力2505合约上涨640至73720元/吨，指数持仓减少9898手，广期所仓单减少824至36763吨；
2.现货情况：SMM报价电碳环比下调200至74100元/吨、工碳环比下调200至72150元/吨。
1.3月22日，龙蟠科技603906）在其投资者关系活动中透露，龙蟠科技通过新收购的电池拆解公司山东美多，可从废旧电池中提炼出碳酸锂、磷酸铁、硫酸镍、硫酸钴、硫酸锰等产品，均可直接在龙蟠科技体内的子公司常州锂源、三金锂电进行直接使用，从而达到内部的产销协同。同时龙蟠科技可以通过短流程的火法再生工艺，制备高性能磷酸铁锂正极材料，性能可以媲美全新的铁锂材料，同时降低铁锂正极材料的生产成本。此外龙蟠科技可以通过湿法回收技术，得到满足电池级碳酸锂技术要求的碳酸锂以及通过磷酸铁渣回收制备的技术指标合格的磷酸铁材料。龙蟠科技后续会构建集打粉厂、电池厂、电芯厂、整车厂、终端回收网点于一体的综合回收体系，保障原料稳定供应。通过与各方建立紧密的合作关系，确保废旧电池的稳定供应，从而保障企业生产的连续性。昨日资金减仓反弹但不改弱势。近期进口矿价下调，但不及锂盐下跌速度，外采矿产量小幅下降，后续矿价可能加速下跌，和锂盐形成下行螺旋，直到下游需求出现明显好转。4月供需排产预期环比增加均有限，特别是储能需求受政策退坡的影响旺季特征不明显。市场对价格反弹高度逐渐保守，7.5万关键支撑被破后可能转为关键阻力位，价格仍有继续下行的动力，建议保持反弹沽空的思路。
1.期货市场：3月24日工业硅期货主力合约震荡走强，收于9855元/吨，涨1.08%。
近日，北京华政亿文国际拍卖有限公司在阿里资产发布公告，计划处置东岳硅材300821）（SZ.300821）首发限售股59749298股的股份，占到上市公司总股本的4.98%。记者了解到，该等股份系民生银行北京分行持有。
有机硅企业再度开会讨论联合减产事宜，维持联合减产计划不变，预计DMC产量保持低位。多晶硅开工率不变，对工业硅需求暂无拉动作用。铝合金企业开工率增加至高位，后市无增加的空间。综合来看，工业硅需求处于偏弱状态。供应方面，西南丰水期以前硅厂暂无提高开工率的可能，上周新疆开炉数增加12台，工业硅产量再度增加。上周五市场传言龙头大厂将减产20台矿热炉，但目前暂不能确定其真实性。倘若减产情况属实，理论上工业硅月度产量降低3.5万吨，工业硅将去库。策略来看，空头可率先离场，等待方向明确。单边：空头可率先离场，等待方向明确。倘若大厂减产传言不属实，则延续逢高沽空策略
1.期货市场：3月24日多晶硅期货主力合约震荡走强，收于43640元/吨，涨0.24%。2.现货市场：n型复投料成交价格区间为3.90-4.60万元/吨，成交均价为4.17万元/吨，n型颗粒硅成交价格区间为3.80-4.10万元/吨，成交均价为3.90万元/吨，p型多晶硅成交价格区间为3.20-3.60万元/吨，成交均价为3.40万元/吨。
据德国联邦网络局（Bundesnetzagentur）最新数据显示，2025年2月德国新增光伏装机容量达1.535GW，高于1月的1.237GW（上个月的报告中为1.12GW，现已更新）。与此同时，2月有3MW旧光伏设备退役。随着2025年前两个月累计新增2.63GW，德国光伏总装机量现已超过102.6GW。受抢装潮和自律协议调整影响，预计3-5月硅片平均月度排产量将超过50GW，多晶硅月度平均需求11.2万吨左右。供应方面，目前多晶硅综合开工率36%左右，3月产量9.7万吨，预计小幅去库。3月青海某14万吨多晶硅新产能投产，预计4月稳定出料。从当前多晶硅市场来看，产业企业对下半年悲观的预期一致，各环节对原料涨价接受度较低。4月硅片企业受人力资源等影响排产或难进一步增加。情绪方面，一线厂家单开产线月多晶硅现货涨价不畅，叠加工业硅价格回落带来成本下移，多头信心不足，盘面或转为震荡走势。但鉴于4月份开始注册仓单可能带来的一些利好或4月现货涨价的预期，短期仍然推荐逢低多配。
1.贵金属市场：昨日，受美元走强和多头获利了结的影响，伦敦金在触及3033后持续回调，最终收跌0.38%，报3011.86美元/盎司。伦敦银最终收跌0.06%，报32.99美元/盎司。受外盘驱动，沪金主力合约收跌0.09%，报704.28元/克，沪银主力合约收涨0.02%，报8204元/千克。
2.美元指数：美元指数重回104关口，最终收涨0.14%，报104.31。
3.美债收益率：10年期美债收益率同样反弹，最终收报4.3346%。4.人民币汇率：人民币兑美元汇率小幅走弱，最终收跌0.14%，报7.2605。
1.特朗普政府：当地时间24日，美国总统特朗普称4月2日起将对所有购买委内瑞拉油气的国家征收25%关税、将在近期宣布针对汽车、制药、木材、芯片等多个行业的新关税，可能会对许多国家给予关税豁免，但需对等；美商务部长：4月2日关税公告将启动“对外收入署”。
2.美国宏观：美国3月标普全球制造业PMI初值录得49.8，为3个月以来新低，前值52.7，预期51.8。美国3月标普全球服务业PMI初值录得54.3，为3个月以来新高，预期50.8，前值51。
3.地缘问题：（1）俄美沙特会谈进行了12小时，联合声明25日发布。白宫消息人士称，美俄会谈顺利，将有积极消息公布。（2）埃及安全部门消息人士表示，埃及已向以色列和哈马斯提出一项旨在恢复加沙停火的紧急提议。九游娱乐平台
5.美联储观察：美联储5月维持利率不变的概率为88.5%，降息25个基点的概率为11.5%。美联储到6月维持利率不变的概率为34.3%，累计降息25个基点的概率为58.7%，累计降息50个基点的概率为7.0%。
昨日，美国服务业PMI意外强劲回暖，帮助市场在一定程度上打消了对于美国一季度经济大幅减速的担忧，与此同时，美联储官员通过偏鹰的措辞进行市场预期管理，称今年只会降息一次，这些因素令此前快速下跌的美元指数触底反弹，10年美债收益率也企稳走高，相应地对处于高位的贵金属则形成压力，叠加贵金属此前积累了大量的多头风险，一些投资者获利了结离场，预计短期内贵金属仍有一定调整空间。
原油结算价：WTI2505合约69.11涨0.83美元/桶，环比+1.22%；Brent2505合约73.00涨0.84美元/桶，环比+1.16%。SC主力合约2505涨2.0至533.3元/桶，夜盘涨5.5至538.8元/桶。Brent首行-次行价差0.58美金/桶。美国和俄罗斯官员周一结束了为期一天的会谈，重点讨论了基辅和莫斯科之间海上停火的有限范围提议，华盛顿称这是特朗普为结束这场持续了三年的战争所做的努力之一。但目前尚不清楚是否已达成协议或取得进展。俄罗斯消息人士告诉路透，谈判已于周一晚些时候结束，一份联合声明草案已送交莫斯科和华盛顿批准，双方计划于周二发布该声明。白宫消息人士告诉路透，由美国牵头在沙特阿拉伯与乌克兰和俄罗斯代表团举行的会谈进展顺利，预计很快将宣布一项积极的消息。
四位消息人士告诉路透，OPEC+将可能坚持其计划，在5月份连续第二个月提高石油产量，因为油价稳定，而且该联盟计划迫使一些成员国减少产量，以弥补过去的过量生产。特朗普表示将对委内瑞拉实施第二道关税，任何从委内瑞拉购买石油和天然气的国家将向美国支付25%的关税，这一关税将于4月2日生效。
美国股市标普500指数周一大幅上涨，收于两周多来的最高点，受Nvidia和特斯拉提振，这得益于特朗普政府可能对美国贸易伙伴的关税采取更温和措施的迹象。
宏观与基本面驱动分化，隔夜美股大涨，市场风险偏好回升。另一方面，俄乌停火协议继续推进，OPEC表示将于5月份继续增产，原油供应预期回升。同时特朗普关税政策的不确定性带来较多扰动。3月份全球原油库存累库幅度有限，商业库存水平处于低位，海外炼厂综合利润平稳，现货月差稳中走强。Brent主力运行区间预计在68-73美金/桶。
2.套利：汽油裂解偏弱，柴油裂解偏弱。SC内外价差偏强，SC05/06正套策略持有
成品油基准价：山东地炼92#汽油跌34至7861元/吨，0#柴油跌21至6704元/吨，山东3#B石油焦涨24至3076元/吨。山东市场主流成交价格上涨15元/吨。沥青期货价格反弹，缓解市场悲观情绪，本地低价资源有所减少，多数地炼沥青价格在3550-3600元/吨左右，不过终端需求提升不足，改性沥青以及基质沥青出货量均有限，部分贸易商积极执行月底合同，沥青价格走稳为主。此外，主营炼厂排队发货，库存水平缓慢下降，沥青价格或保持坚挺。短期看，随着月底合同陆续执行完毕，区内低价资源或进一步减少，不过项目动工缓慢，需求端难有利好支撑，沥青价格上涨动力不足。
长三角市场主流成交价格持稳。主力炼厂开工水平不高，库存保持中低，利好沥青价格坚挺。由于近期区内天气良好，贸易商整体出货尚可，不过市场仍偏好于低价资源为主。后市考虑到到港船运资源不多，市场优先消耗社会库存，短期内沥青价格或走稳为主。
华南市场主流成交价格持稳。华南地区整体需求释放仍较为缓慢，但较前期有所好转，部分炼厂多发船运为主，带动当地社会库存有所下降，且原油及期货盘面走势向好，利好市场心态，因此短期内，若成本端支撑坚挺，随着需求逐步释放，当地沥青价格或将暂时走稳。
百川盈孚统计，本周一国内沥青炼厂开工率为31.36%，较上周四上升2.16%，炼厂库存31.36%，较上周四下降0.50%，社会库存33.97%，较上周四上涨0.54%。特朗普表示将对从委内瑞拉购买石油和天然气的国家征收25%的关税，制裁委内的预期再度反转，沥青成本上行逻辑加强，夜盘再度冲高。同时国内商品市场情绪有所企稳，近期日黑色建材等品种价格触底反弹，沥青基本面扰动较多，短期预计宽幅震荡，需注意需求不及预期的风险。
PG2505夜盘收4581点（+0.22%）。现货市场，3月24日，华南地区国产气均价5080元/吨，较昨日涨40元/吨；进口气均价5120元/吨，较昨日涨20元/吨；醚后碳四均价5070元/吨，较昨日稳定。华东民用气主流成交价4950-5150元/吨。山东民用气市场涨10元/吨至4800元/吨，主流成交在4740-4950元/吨。醚后市场主流成交区间为5050-5300元/吨，基准价为5220元/吨，较昨日价格跌20元/吨。
周末华南市场大稳零星小跌，上游供应无压继续挺价护市，周一华南中石化依托低供低库强势推涨，码头成交消费跟涨。当前炼厂和码头价差虽不足，但炼厂供应偏少心态坚挺。另外国际市场局势不稳带来潜在的供应风险，近期国际液化气市场提振市场情绪和信心。工业气方面，下游装置负荷平稳运行，炼厂产销平衡，原料醚后碳四持稳运行。华东市场民用大面上涨，工业气走跌，整体表现尚可。民用气方面，市场供应低位运行，虽然下游采购热情有限，但炼厂库存仍出现缓降趋势，心态偏坚挺，昨日江浙沪三地价格全面上涨，涨幅20-50元/吨。进口气方面，江苏浙江港口到船集中，虽然炼厂价格推涨，但码头跟进动力不足，苏北价格小跌，福建地区压力缓解，价格小幅上涨。
山东市场周末小跌调整后整体出货普遍有所好转，昨日市场陆续止跌回稳，个别炼厂有小幅试探上涨，下游刚需采购支撑下多数厂家出货氛围表现尚可，但鉴于下游产品持续走低影响部分单位出货表现一般。醚后市场大面维稳，零星走跌，整体成交氛围温和，主流厂家出货可控存挺价意愿，下游按需跟进，入市热情尚可。
近期国内燃烧及化工需求环比小幅回落，炼厂开工整体平稳，前期供需双旺格局转弱，叠加港口库存水平再度上升，PG估值缺乏上行驱动。海外供应维持平稳，丙烷/原油比价近期略有回落，PG04合约接水山东现货，估值中性偏高，单边预计高位震荡，注意地缘风险。
新加坡纸货市场，高硫Apr/May月差维持4.8美金/吨，低硫Apr/May月差维持1.3美金/吨。
1.伊拉克石油部长哈扬·阿卜杜勒·加尼在国家电视台表示，在海湾地区被美军拦截的伊朗油轮使用了伪造的伊拉克文件。据伊朗石油部Shana通讯社报道，伊朗石油部周一否认德黑兰方面使用伪造的官方文件，并表示有关他们这样做的指控来自美国官员。路透社12月报道称，专家认为，过去几年，伊拉克境内一个复杂的燃油走私网络蓬勃发展，其中包括使用伪造文件等手段，每年为伊朗及其代理人带来至少10亿美元的收入。2.美国总统唐纳德·特朗普周一发布行政命令，宣布任何从委内瑞拉购买石油或天然气的国家都将在与美国的贸易中支付25%的关税，于4月2日生效。石油是委内瑞拉的主要出口产品，而中国是委内瑞拉最大的买家，而中国已成为美国征收关税的对象。2月份，中国每天直接和间接从委内瑞拉进口约50.3万桶原油和燃料，约占委内瑞拉总出口量的55%。
3.美国财政部周一表示，将再等待七周，直到5月27日，然后终止美国自2022年以来授予雪佛龙在受制裁的委内瑞拉开展业务并向美国出口石油的许可。3月4日，美国财政部给予雪佛龙30天时间结束业务，特朗普的新政策减轻了雪佛龙迅速退出委内瑞拉的一些压力。
4.美国和俄罗斯官员周一结束了为期一天的会谈，重点讨论了基辅和莫斯科之间海上停火的狭隘提议，这是华盛顿希望为更广泛的和平谈判铺平道路的外交努力的一部分。就在会议在沙特阿拉伯举行且乌克兰代表团在场旁出席的情况下，一枚俄罗斯导弹袭击了乌克兰的一所学校和一所医院，造成至少88人受伤。
5.俄罗斯国防部周一报告称，一架乌克兰无人机被俄罗斯防空部队击落，坠毁在距离克鲁泡特金泵站约7公里、靠近高加索火车站的地方，这一消息凸显了对这些设施的袭击仍在继续。
6.3月24日新加坡现货窗口，高硫燃料油380无成交，高硫燃料油180无成交，低硫燃料油无成交。
高硫现货贴水继续小幅回落，现货窗口报价回落，但同比仍处历史高位。短期内供应端扰动仍较多，燃油近端供应维持紧张。美国对伊朗制裁加剧，影响伊朗对外供应及中国进口。俄乌能源设施停火协议后，乌克兰仍轰炸了俄罗斯一处油库和一个天然气站，体现能源设施停火协议下俄罗斯能源设施运行及油品供应仍受到扰动。墨西哥当前高硫燃料油出口回落，受炼厂低开工及关税政策持续延期影响，中期Tula炼厂焦化逐步投产，消化地区内高硫残渣油。新加坡二月高硫船燃加注占比达历史新高。二三季度高硫发电需求预期乐观。
由于LNG输出量下滑叠加气温高于平均气温，美国天然气价格下跌1.66%至3.914美元。供应端，周一天然气产量为107bcf/d。随着天气转暖，目前美国天然气取暖需求强度有所下滑，天气预报显示三月下旬和四月初气温都将高于平均气温。周一由于freeport加工气量下滑，LNG输出量下降至14.4bcf/d。展望后市，在产量高企以及气温高于平均气温背景下，预计美国天然气价格偏弱运行。
欧洲市场方面，基本面方面，三月下旬和四月初气温要接均水平。目前欧洲风速较快，挤压了气电的需求。俄乌战争方面，普京坚持要求美国和其他国家停止向乌克兰输送武器和情报。他同意暂时停止对乌克兰能源基础设施的袭击，但拒绝全面停火30天。通话结束后不久，俄罗斯对基辅和其他乌克兰城市发动了无人机袭击。展望后市，根据我们推测，即便假设5月份俄罗斯流入乌克兰的流量恢复，欧洲十月末出冬库存水平将达到83%左右，仍处于近几年同期低位，同时价格维持在40-50欧元与其他买家竞争LNG是相对合理的水平，预计TTF价格在40欧元有一定支撑，短期内价格以震荡为主。
2、现货市场：4月MOPJ目前估价在626美元/吨CFR。昨日PX价格上涨，估价在844美元/吨，较上周五上涨3美元。一单5月亚洲现货在844成交，一单6月亚洲现货在845成交。尾盘实货5月在842有买盘，6月在844/849商谈，5/6换月在-6/-2商谈。
3、PXN：昨日PXN在218美元/吨，环比上升6美元/吨。据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体偏弱，至下午3点半附均产销估算在4成偏下。直纺涤短工厂销售大多一般，截止下午3:00附近，平均产销75%。
昨日PX期货价格震荡上扬，浮动价5月在-5，6月在-3.5，7月在-2均有卖盘报价。1-2月，中国累计进口PX139万吨，同比下降16.4%，其中，主要进口国家和地区的韩国以及中国台湾进口下降明显。4-5月份PX开工率预计降至8成以下。PTA3-4月多套装置检修，聚酯下游织造市场接单不佳，库存偏高。4-5月份随着检修兑现PX预期大幅去库，目前PX估值维持偏低，PX价格支撑较强。
1.期货市场：昨日TA505主力合约收于4884（+6/+0.12%），夜盘收于4880（-4/-0.08%）。2.现货市场：3月货在05贴水10~15有成交，个别略低在05贴水20附近，下周主港在05贴水5附近成交，价格商谈区间在4810~4880附近。3月仓单在05贴水15~20有成交。4月中上在05平水成交，4月中在05升水5成交。昨日主流现货基差在05-13。
据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体偏弱，至下午3点半附均产销估算在4成偏下。直纺涤短工厂销售大多一般，截止下午3:00附近，平均产销75%。昨日PTA期货震荡收涨，现货市场商谈氛围一般，现货基差偏弱，2月下旬开始PTA社会库存持续去化，上周PTA基差月差走强，PTA现货加工费估值偏低。3月下旬到4月三房巷600370）120万吨PTA装置、台化兴业120万吨PTA装置计划重启。下游聚酯负荷提升，聚酯下游织造市场接单不佳，库存偏高，随着聚酯开工提升和PTA检修装置兑现，二季度PTA有去库预期，目前估值偏低，价格支撑较强。
1、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体偏弱，至下午3点半附均产销估算在4成偏下。直纺涤短工厂销售大多一般，截止下午3:00附近，平均产销75%。2、据CCF统计，昨日华东主港地区MEG港口库存约76.7万吨附近，环比上期下降4.3万吨。
昨日乙二醇价格窄幅震荡，市场商谈一般，3月底个别远洋货船只月底卸货，乙二醇到港预期增加，下游聚酯工厂港口提货量增加有限，本周乙二醇港口库存去库。4-5月国内乙二醇检修装置增加，乙二醇平均开工率预计下滑3%。进口方面，一季度受沙特多套装置检修以及北美寒潮天气影响检修增加，二季度进口量预计环比回落，目前聚酯下游进入到传统消费旺季，聚酯开工提升，4-5月乙二醇供需预计紧平衡，但去库幅度可能有限。
2.现货方面：江浙直纺涤短工厂报价维稳，成交优惠商谈，半光1.4D主流商谈6650~6850元/吨出厂或短送，福建直纺涤短报价维稳，半光1.4D主流报7000现款短送，成交商谈6800~6900元/吨现款短送。
据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体偏弱，至下午3点半附均产销估算在4成偏下。直纺涤短工厂销售大多一般，截止下午3:00附近，平均产销75%。昨日短纤期货弱势震荡，现货方面工厂报价维稳，近期短纤开工率升至高位，涤纱开工率稳定，短纤库存去库放缓。纺织行业进入传统旺季，但受加征关税政策影响后期出口订单预期走弱，短纤加工费有走弱的压力。
2、现货市场：聚酯瓶片市场交投气氛偏淡，不同品牌和规格产品价差较大，3-4月订单适量成交在6040-6150元/吨出厂不等，局部略低或略高；5月订单少量成交在6150-6180元/吨出厂附近，局部略高或略低，品牌不同价格略有差异。
CCF讯：聚酯瓶片工厂出口报价局部小幅下调。华东主流瓶片工厂商谈区间至775-805美元/吨FOB上海港不等，局部略高或略低，品牌不同略有差异；华南商谈区间至770-795美元/吨FOB主港不等，局部略高或略低，整体视量商谈优惠。昨日瓶片期货小幅上涨，3月上中旬瓶片市场成交持续放量，下游终端前期采购较为充足，中下旬市场气氛转弱，上周部分饮料大厂暂无招标现象，瓶片基差窄幅波动。瓶片开工提升以及后续新装置的投产预期压制了瓶片加工费上升。
2.现货市场：江苏苯乙烯现货买卖盘商谈意向在8055-8105，4月下商谈在8090-8135，5月下商谈在8010-8065。江苏苯乙烯现货商谈基差在05盘面+（185-195），4月下基差在05盘面+（220-225），5月下基差在05盘面+（140-155）。
据隆众资讯统计，截至2025年3月24日，江苏苯乙烯港口样本库存总量15.35万吨，较上周期去库2.08万吨。江苏纯苯港口样本商业库存总量14万吨，较上期库存增加0.5万吨。近期苯乙烯供需双增，港口库存下降，市场成交气氛偏弱。3月底到4月，浙石化、恒力石化600346）、万华化学600309）等装置计划检修，苯乙烯供需预计收缩，3月苯乙烯出口量预计在3万吨左右，苯乙烯下游开工提升，利润压缩。苯乙烯供需矛盾不大，上游纯苯在进口预期增加和下游开工下降影响下市场心态不佳，苯乙烯价格受成本端扰动较大。
2.PVC现货市场，PVC粉SG-5常州市场主流自提成交价格为4880-5050元/吨，较上一交易日上涨85元/吨。期货价格震荡上涨，市场点价及一口价并存，部分套保商采购尚可，少数终端也陆续采购。5型基差集中-220到-50，成交点位参考5100-5110。PVC粉SG-5广州市场主流自提成交价格为5000-5100元/吨，较上期收盘上涨95元/吨。
3.烧碱现货市场，液碱山东地区32%离子膜碱主流成交价格890-965元/吨，较上一工作日均价下降40元/吨。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格下降40元/吨，执行840元/吨，液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格1440-1460元/吨，较上一工作日均价下降80元/吨。江苏32%液碱市场主流成交价格980-1080元/吨，较上一工作日价格下降20元/吨；江苏48%液碱市场主流成交价格1650-1700元/吨，较上一工作日价格稳定。
1.无棣鑫岳32%液碱自3月25日起下调30执行现汇893元/吨，承兑913元/吨。
2.（3月25日）海力价格：32碱下调10元，执行现汇900元/吨，承兑加20元；
3.2025年3月25日山东信发液氯价格不动，执行+1元出厂，报明天到液氯计划。
上周PVC上游库存环比累库，社会库存环比去库，行业库存整体去库，库存水平仍处在历年高位，仓单在3月底前集中注销，现货压力仍大，上周PVC开工环比下降，下游制品开工环比小幅提升，1-2月PVC出口超预期，上周出口新增签单环比小幅下降，出口阶段性放量难以扭转供需过剩格局。PVC中长期供需过剩格局。目前绝对价格处于低位，社库去库较好，短期空单止盈离场，中线仍是反弹抛空思路。
当前烧碱盘面仍旧显著贴水现货，行情的关键点仍在于现货。现货上周开启下跌，周末魏桥超预期调降40元/吨，山东厂家跟降。现货下行预计仍未结束，主要在于烧碱开工高位，当前氯碱综合利润较好下企业检修意愿不足，魏桥送货量仍在高位，原料库存仍在累积，液碱工厂库存偏高，非铝存季节性走弱预期，需要跌价才有备货意愿。近月合约仍维持反弹空思路，关注现货及库存。
PVC：目前绝对价格处于低位，社库去库较好，短期空单止盈离场，中线仍是反弹抛空思路。
2.塑料现货市场，华北大区LLDPE主流成交价格在7820-8200元/吨，部分小涨10-50元/吨。华东大区LLDPE主流成交价格在7850-8450元/吨，区间价格部分变动10-50元/吨。华南大区LLDPE主流成交价格在7950-8300元/吨，价格部分小幅涨跌在20-50元/吨。
3.PP现货市场，国内PP价格稳中小涨。期货震荡上涨对现货市场氛围有所提振，多数生产企业价格变动不大，货源成本支撑仍在。贸易商多数基于自身库存及计划整理报盘随行出货，部分报盘谨慎小涨；下游新单不足，实盘侧重商谈为主。华北拉丝主流价格在72007300元/吨，华东拉丝主流价格在7250-7420元/吨，华南拉丝主流价格在7250-7430元/吨。
1.昨日PE检修比例12%，环比下降2个百分点，PP检修比例16.4%，环比下降0.4个百分点。
2.据市场传闻称，今日主要生产商库存水平在75万吨，较前一工作日去库4.5万吨，降幅在5.66%；去年同期库存在84.5万吨。
上周上游降价出货，塑料现货持续下跌，基差走弱。上周PE、PP库存环比去库，社会库存环比去库，当前库存压力不大。供应端，近期检修较多，新装置主要是宝丰内蒙3线装置投产，近期主要关注埃克森美孚以及金诚石化的新增产能投放节奏，上半年投产压力仍大。需求端，农膜处于旺季当中，PP下游也处于旺季当中，但亮点难寻，不过下游原料库存不高，原料低价下支撑较强。近期油价反弹，油制利润有所压缩。随着价格下跌，现货压力有所释放，短期价格或步入震荡，中期价格依旧偏空。
2、现货市场：出厂价继续上涨，成交转弱，河南出厂报1840-1850元/吨，山东小颗粒出厂报1860-1880元/吨，河北小颗粒出厂1870-1890元/吨，山西中小颗粒出厂报1760-1790元/吨，安徽小颗粒出厂报1870-1880元/吨，内蒙出厂报1710-1770元/吨。
【尿素】3月24日，尿素行业日产19.59万吨，较上一工作日增加0.07万吨，较去年同期增加1.25万吨；今日开工87.07%，较去年同期84.71%提升2.36%。部分装置检修，日均产量19.6万吨附近，依旧位于同期最高水平。需求端，国内法检依旧严格，暂无出口可能性。华中、华北地区复合肥生产持续，基层陆续提货，复合肥厂开工率高位，尿素库存可用天数在一周左后，对原料采购进度相对稳定。当前，从基本面角度来看，由于主流交割区尿素企业待发充裕，各家工厂连续限量收单，上周连续均收满，且个别工厂开始检修，部分区域尿素企业提货较慢，而中原地区下游复合肥厂开工率提升至年内高位，原料尿素需求相对旺盛，造成短期区域性供不应求局面，市场情绪偏积极；同时尿素企业库存连续去库，总库存从180万吨的高位下滑至当前100万吨附近，去库速度较快，在基本面支撑下，尿素出厂报价涨至1850元/吨以上，不过随着出厂价进一步攀升，加之上周五下午期货尾盘大幅跳水，周末两天现货市场迅速降温，下游高价情绪浓厚，预计本周内价格预计止涨，不过由于当前刚需支撑，预计回调幅度有限。
1、期货市场：甲醇期货夜盘弱势震荡，最终报收2571（-6/-0.23%）。2、现货市场：生产地，内蒙南线元/吨，北线元/吨，河南地区报价2440元/吨。消费地，鲁南地区市场报价2530元/吨，鲁北报价2480元/吨，河北地区报价2420元/吨。西南地区，川渝地区市场报价2380元/吨，云贵报价2600元/吨。港口，太仓市场报价2710元/吨，九游娱乐平台宁波报价2770元/吨，广州报价2660元/吨。
本周期(2025）国际甲醇（除中国）产量为873053吨，较上周增加73800吨，装置产能利用率为61.17%，环比上涨5.17%。周期内，伊朗有装置重启，个别有产品产出；中东地区阿曼、卡塔尔装置重启；马油3号重启并提负中；供应端，西北主流甲醇企业竞拍价格整体坚挺，煤制甲醇利润扩张至800元/吨以上，甲醇开工率高位稳定，国内供应持续宽松。进口端，国际甲醇装置开工率低位徘徊，伊朗限气缓解，zpc、kaveh已经重启，伊朗地区甲醇日均产量增加至1.4万吨左右，非伊装置开工提升，外盘开工见底，非伊货源转松，4月进口预期90左右。需求端，传统下游陆续恢复，开工率稳定提升，MTO装置开工率低位，常州富德30万吨/年MTO装置维持停车；兴兴69万吨/年甲醇制烯烃装置重启负荷不满；诚志60万吨/年MTO装置负荷不满，江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置降负运行，天津渤化60万吨/年烯烃（MTO）装置7成负荷运行，宁波富德60万吨/年DMTO装置重启负荷不满。库存方面，进口有一定减量，需求刚性，进口顺挂，港口持续去库，基差小幅走强，内地企业开始去库。综合来看，国际装置开工率基本见底，天然气供应受地区企稳影响较大，进口仍存不确定性，国内内地CTO阶段性外采，西北地区竞拍价格持续坚挺。当前，伊朗地区限气影响持续，目前只有3套装置运行，不过其余装置预计下周开始陆续重启，进口减量带来的上行驱动依旧对价格有一定支撑，但有走弱迹象。下游需求持续恢复，兴兴与宁波富德MTO装置重启导致基差不断走强，港口预计将加速去库，甲醇价格底部有较强支撑，不过由于国内煤炭跌至低位，煤制利润扩大至历史最高水平，春检规模将不及预期，国内供应宽松，同时宏观层面暂无亮点，国内大宗商品整体偏弱，而市场消息称伊朗部分装置将于近期回归，进口端未来的增量继续压制甲醇弱势下跌。。
期货市场：纯碱期货主力05合约收盘价1449元/吨（39/2.8%），夜盘收于1444元（-5/-0.3%），5-9价差-36元/吨。
现货市场：据隆众资讯统计纯碱现货价格，沙河重碱价格变动0至1390元/吨，青海重碱价格变动0至1100元/吨。华东轻碱价格变动0至1350元/吨，轻重碱价差为69元/吨。
1.国内纯碱市场走势震荡偏弱，价格阴跌，个别企业小幅度调整。随着检修企业的恢复，开工逐步提升，产量增加。企业出货一般，产销个别企业增加，整体库存窄幅下降。下游需求不温不火，低价补库为主，存货意向不高。2.今日，纯碱开工率82.49%，开工率提升，部分企业开工负荷增加。
纯碱受玻璃带动下，期货价格上涨。供给端，昨日纯碱日产9.8万吨，随着产线检修结束，预计纯碱盘面重回交易供应过剩的弱基本面，仍需注意其他厂家检修动作。需求端，在光伏抢装机的支撑下，光伏玻璃预计上半年仍有增产落地，此前堵窑产线成以上恢复，目前光伏玻璃对比年初增加10%左右。持仓方面，纯碱持仓仍处高位，反应多空双方分歧仍大，关注移仓带来的价格风险。展望后市，预计下周纯碱产量增加，驱动不突出，重回过剩基本面定价，预计本周纯碱震荡偏弱为主，关注供应端变动。
1.单边：预计本周纯碱产量增加，驱动不突出，短期跟随玻璃波动，预计后期重回过剩基本面定价，关注高空机会。
现货市场：据隆众统计，玻璃现货沙河大板市场价变动30至1250元/吨，湖北大板市场价变动10至1140元/吨，广东大板市场价变动0至1360元/吨，浙江大板市场价变动30至1350元/吨。
1.周末至今国内浮法玻璃市场稳中有涨，市场成交近期略有好转。华北周末至今山西利虎上调1元/重量箱，沙河区域成交价格走高1-3元/重量箱不等，期现商有一定提货，周末贸易商出货良好，今日出货参差不一；京津唐价格走稳。华东今日市场价格稳中有涨，多数厂出货显一般，个别价格存优势，出货良好。今日华中局部地区价格涨跌互现，但稳价出货仍是主流，交投氛围较之前稍有回落。周末华南企业产销表现尚可，今日主流货源价格稳定，批量优惠力度减小，以及部分出厂价格上调，低价货源上涨1元/重量箱，个别企业仍有周三涨价计划，多以促销为主。昨日玻璃期货表现强势。玻璃厂家开始试探性进入涨价去库阶段，现货提涨刺激中下游拿货情绪。周末湖北和沙河地区部分厂家提涨10-20元/吨，周末两地产销均过百，引发市场在低估值下看涨情绪。玻璃处低估值，石油焦为燃料的生产方式已经陷入亏损，截至上周利润为-50.2元/吨。玻璃期货及文华商品指数跌至前低，随着现货不断降价及3月需求的恢复，玻璃低估值下有一定上修的动力。值得注意的是，当前产销的好转更多集中在华中及华北地区，两个地区中游参与较为活跃，而实际需求能否全国性、持续性的改善仍有待观察。多头以时间换未来需求改善可能，空头以现实差为驱动未消失但已消耗，厂家试探进入涨价去库阶段，市场略显摇摆，预计短期价格有修复，但难大幅上行，关注本周涨价后产销情况。
1.单边：悲观预期改善，需求边际好转，预计短期价格有修复，关注本周涨价后产销情况。
BR丁二烯橡胶相关：BR主力05合约报收13715点，上涨+35点或+0.26%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收13600-13700元/吨，山东民营顺丁报收13450-13500元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收13600-13700元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收13700-13750元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收13900-14000元/吨。山东地区丁二烯报收11200-11300元/吨。
援引轮胎世界网消息：近日，神马实业股份有限公司，发布2024年年度报告。该公司当年营业收入为139.68亿元，同比增长4.08%。但其利润遭遇断崖式下跌，归母净利润同比下降77.57%。净利润亏损9239.59万元，是其自2013年以来，首次出现经营性亏损。原材料价格上涨，叠加产品价格下行，是造成亏损的主要因素。具体领域来看，神马股份600810）的核心业务板块，呈现明显分化。其尼龙66相关业务营收都所增长，但化纤织造业务收入大幅萎缩。
2月，国内丁二烯进口量环比增量，报收6.09万吨，同比增量+1.76万吨，连续5个月边际增量，利空BR-RU价差（原料供应宽松，BR相对走弱）。2月，国内顺丁橡胶进口量环比减少，报收2.27万吨，同比减少-0.15万吨，近3个月边际减量。
期权：BR2505购14600合约报收70点，卖出持有，宜在上周四高位处设置止损。
NR 20号胶相关：NR主力05合约报收14930点，上涨+85点或+0.57%；新加坡TF主力06合约报收199.2点，上涨+1.9点或+0.96%。截至前日18时，烟片胶船货报收2380-2400美元/吨，泰标近港船货报收2060-2080美元/吨，泰混近港船货报收2060-2080美元/吨，马标近港船货报收2040-2060美元/吨，人民币混合胶现货报收16800元/吨。
BR丁二烯橡胶相关：BR主力05合约报收13715点，上涨+35点或+0.26%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收13600-13700元/吨，山东民营顺丁报收13450-13500元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收13600-13700元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收13700-13750元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收13900-14000元/吨。山东地区丁二烯报收11200-11300元/吨。
援引QinRex数据：2025年前2个月，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为52.8万吨，同比增5%。1-2月，出口到中国天然橡胶合计为23.4万吨，同比增34%。其中，标胶出口到中国14.3万吨，同比增14%；烟片胶出口到中国2.5万吨，同比增257%；乳胶出口到中国6.5万吨，同比增51%。1-2月，泰国出口混合胶为27.9万吨，同比增35%；混合胶出口到中国27.5万吨，同比增38%。综合来看，泰国前2个月天然橡胶、混合胶合计出口80.7万吨，同比增13.5%；合计出口中国50.9万吨，同比增36%。。
援引第三方统计：国内青岛保税区区内库存环比累库，报收7.30万吨，同比去库-1.83万吨，连续24周边际累库；区外库存环比累库，报收52.93万吨，同比去库-4.74万吨，连续24周边际累库。2月，国内外胎累计产量同比增长+4.6%，连续12个月增速放缓，利空RU单边。
单边：RU主力05合约在手多单持有，止损宜上移至周一低位处；NR主力05合约在手多单持有，止损宜上移至周一低位处。
期权：RU2505沽16250合约报收76点，卖出持有，止损宜下移至周一高位处。
期货市场：弱势运行。SP主力05合约报收5756点，下跌-16点或-0.28%。
援引卓创资讯301299）统计：江浙沪地区纸厂采买原料积极性不强，木浆业者随行就市，小幅下调进口针叶浆部分牌号现货市场价格。进口阔叶浆现货市场交投氛围清淡，零星牌号本区域内可流通货源紧缺，业者低价惜售。进口本色浆、进口化机浆现货市场供需两弱。
针叶浆：乌针、布针报收5750元/吨，月亮报收6250-6270元/吨，雄狮、马牌报收6350元/吨，太平洋报收6400-6450元/吨，南方松报收6500-6750元/吨，银星报收6530-6580元/吨，凯利普报收6700元/吨，北木报收6800元/吨，金狮报收6900元/吨。阔叶浆：新明星、小鸟报收4600-4650元/吨，阿尔派报收4750元/吨，明星、金鱼、鹦鹉报收4650-4680元/吨。
援引泉州市生态环境局消息：近日，恒安（中国）纸业有限公司宣布计划年产1.1万吨湿法吸水纸原纸、1.5万吨吸水衬纸原纸项目。项目位于晋江经济开发区，厂区现状已建5条生活用纸生产线条热风穿透型（TAD）生活用纸纸机。恒安公司为给集团公司卫生用品生产项目提供高端优质的核心原材料，降低生产成本，提高市场竞争力，拟投资12280万元，在厂区用地范围内建设2条湿法吸水纸生产线万吨吸水衬纸原纸。。
2月，加拿大林业产品价格指数环比上涨，报收119.6点，同比上涨+0.1点，连续6个月边际下滑，利空SP单边。2月，日本纸制品出口金额环比增长报收2.02亿美元，韩国纸制品出口金额环比增长报收2.05亿美元，巴西纸制品出口金额环比减少报收1.72亿美元，合计5.79亿美元，同比增加+0.16亿美元，环、同比增量。
1、现货运价：3/21日发布的SCFI欧线日发布的SCFIS欧线、金十数据：特朗普表示自4月2日起将对所有购买委内瑞拉油气的国家征收25%关税、将在近期宣布针对汽车、制药、木材、芯片等多个行业的新关税，可能会对许多国家给予关税豁免，但需对等；美商务部长声称4月2日关税公告将启动“对外收入署”。3、金十数据：美国3月标普全球制造业PMI初值录得49.8，为3个月以来新低；服务业PMI初值录得54.3，为3个月以来新高。
4、金十数据：欧元区3月制造业PMI初值48.7，预期48.2，前值47.6；欧元区3月服务业PMI初值50.4，预期51，前值50.6。5、英国金融时报：3月25日，以色列军方制定了重新占领加沙地带的计划，以期最终击败哈马斯，为长期占领这片被围困的地带铺平道路。
6、金十数据：埃及安全部门消息人士表示，埃及已向以色列和哈马斯提出一项旨在恢复加沙停火的紧急提议。
7、金十数据：埃及的提案要求哈马斯每周释放5名人质，前提是以色列在第一周后开始实施停火的第二阶段。
现货运价方面，3月宣涨基本失败，当前3月下旬运价中枢约在1800-2300美金/FEU附近，3月5日开始的4月GRI窗口期步入尾声，宣涨目标在3600-4000美金/FEU附近，近期部分船司陆续放出4月上半月报价，多数选择4月上旬沿用3月底运价，其中MSC线，ONE4月上半月报价1700，MSK近期调降4月第一周运价至1800美金，YML4月第一周报价1900附近，HPL4月上半月报价2100下半月报价3300，MSK昨日盘后放出WK15报价1800，与WK14周持平，CMA4月第一周沿用三月底2345美金关注其他船司的调价动作。从基本面看，需求端，集运市场发运量环比有所改善，关注后续货量恢复的节奏以及中美贸易战对需求的影响。供给端，2月新航线月属于供需双增阶段，船期表仍在动态调整，本期(3.24)上海-北欧航线月下半月运力供应较为充足，宣涨落地压力较大。关税影响偏中长期，中国具备全产业链优势的背景下，替代并非一蹴而就，转口贸易和产业转移趋势延续，关注后续加征节奏及加征预期。地缘方面，停火协议进展曲折，预计远月盘面波动较大，建议谨慎操作。
1.单边：4月下半月运力充裕宣涨落地压力较大，04预计维持震荡偏弱，06和08仍存在旺季预期存在一定底部支撑预计低位震荡。关注船司运力部署情况。
2、Mysteel：2025年03月17日-03月23日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2515.2万吨，环比增加161.5万吨。澳洲发运量1878.6万吨，环比增加5.4万吨，其中澳洲发往中国的量1492.6万吨，环比减少45.8万吨。巴西发运量636.5万吨，环比增加156.0万吨。本期全球铁矿石发运总量3084.7万吨，环比增加221.2万吨。
3、Mysteel：2025年03月17日-03月23日中国47港到港总量2639.6万吨，环比减少355.4万吨；中国45港到港总量2510.6万吨，环比减少365.8万吨；北方六港到港总量1240.7万吨，环比减少190.7万吨。
4、巴拿马运河推出“净零”航道，将于10月5日开放。这一方案将适用于那些尺寸能通过Neopanamax船闻的船只。相关船只必须符合特定的碳排放标准，并递交相应的效率报告。对过航船只的筛选还将考虑货物条件。
昨日海岬型船市场询船不多，太平洋和大西洋市场运价继续分化，大西洋市场4月中下旬运力偏紧，运价小幅上涨；巴拿马型船市场，观望情绪较重，运价小幅波动；整体来看，大型船市场运输需求较前期有所回落，但大西洋市场运力供给相对偏紧，预计对运价提供一定支撑；中型船市场运力供给增加，市场新增货盘较为有限，租船双方博弈增加；市场对后续运输需求仍持乐观态度，短期预计整体国际干散货运价市场呈震荡趋势。