1.国家统计局最新数据显示，2025年1-2月河北以粗钢产量3531.33万吨位列全国第一，江苏产量2005.55万吨排在第二；山东产量1206.24万吨排在第三。
2.3月20日，中信特钢000708）董事长钱刚在公司业绩说明会上透露，国内钢铁行业正在筹划成立相关基金，建立落后钢铁产能退出的补偿机制。
现货价格：网价上海地区螺纹3220元（-），北京地区3230（+10），上海地区热卷3360元（-），天津地区热卷3310元（-）。
昨日夜盘黑色板块维持震荡走势，20日全国建筑钢材成交量为12.95万吨。本周钢联数据公布，螺纹产量小幅下滑，热卷继续增产，但增产速度放缓，钢材产量已高于去年同期水平；钢材整体持续去库，螺纹去库速度快，但热卷去库放慢，厂库转向累计。下游需求存在季节性修复，但下游工地资金到位情况仍然不及预期，螺纹表观需求偏低，但热卷表需与前一周基本持平；而钢材库存仍处于历年同期低位水平。春节过后国内煤矿大规模复产，叠加高炉缺乏增产动力，导致煤价难以止跌，焦炭十一轮提降落地，拖累钢材价格；本周高炉加速复产，预计短期对铁矿存在补库需求，但难以改善煤焦基本面。目前谷电陷入亏损，谷电成本持续下移，预计3月底左右钢材需求见顶。另一方面3月中旬上期所修改钢材交割细则，4月14日开始执行，新修版细则利好贸易商卖套入场，或在05合约对盘面造成压力，因此预计短期钢材价格仍然承压，但高炉复产可能会稳定原料成本。关注钢材限产去产能消息。
1.本周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利-52元/吨；山西准一级焦平均盈利-28元/吨，山东准一级焦平均盈利-11元/吨，内蒙二级焦平均盈利-109元/吨，河北准一级焦平均盈利16元/吨。
2.Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.96%，环比上周增加1.38个百分点，同比去年增加5.06个百分点；高炉炼铁产能利用率88.7%，环比上周增加2.13个百分点，同比去年增加5.91个百分点；钢厂盈利率53.25%，环比上周持平，同比去年增加30.31个百分点；日均铁水产量236.26万吨，环比上周增加5.67万吨，同比去年增加14.87万吨。
3.焦炭：山西吕梁准一冶金焦折盘面1485元/吨，日照港600017）准一级冶金焦折盘面1497元/吨；焦煤：山西中硫煤折盘面1000元/吨，蒙5折盘面1068元/吨，蒙3折盘面1018元/吨，澳煤（港口现货）折盘面1000元/吨。
本周铁水产量上升较快，对于煤焦的需求提升，不过当前双焦供应能力较为充足，能够匹配上铁水的回升。当前焦煤价格触及部分煤矿成本，但大部分煤矿仍有一定利润，预计近期国内煤炭产量依然以稳为主；进口蒙煤供应能力也充足，由于下游采购积极性一般，进口蒙煤口岸库存处于高位，蒙煤通关受到一定的制约，随着需求回升，焦煤供给也能快速进行匹配。总体看来，双焦基本面边际上有所改善，但双焦中长期供需偏宽松格局难有改变，难以走出像样的反弹，预计近期盘面延续底部震荡偏弱运行。
1.单边：延续底部震荡偏弱运行，空单建议继续持有，近期仍以逢反弹做空为主
1.3月20日，中信特钢董事长钱刚在公司业绩说明会上透露，国内钢铁行业正在筹划成立相关基金，建立落后钢铁产能退出的补偿机制。
2.淡水河谷集团首席执行官毕闻达（Gustavo Pimenta）：2024年淡水河谷铁矿石产量达到3.28亿吨，同比增长2%，预计2026年产量将达到3.4-3.6亿吨。
3.3月20日，全国主港铁矿石成交110.30万吨，环比增4.5%；237家主流贸易商建筑钢材成交12.95万吨，环比增34.6%。
4青岛港601298）PB粉现货765（+3），折标准品806；超特粉现货637（+2），折标准品861；卡粉现货866（+8），折标准品820；主流定价品为PB粉现货765（+3），标准品806，05主力合约基差46。
夜盘铁矿价格走势偏弱，本周矿价持续下跌，市场情绪转弱。当前影响盘面的核心一是市场预期反复，但前期矿价下跌基本大部分计价，二是市场传言国内粗钢产量压减可能落地，短期这对矿价会有压制，但中长期会有支撑。需求端，本周铁水产量环比大幅增加，钢厂复产有所加快，同时近期终端需求环比持续回升，终端建材需求稳中向好，制造业用钢需求同比维持高水平。整体来看，当前市场宏观稳增长主线较为确定，短期盘面价格的下跌较多释放风险，后市矿价有望底部震荡偏强。
2.最新海关数据显示，2025年2月全国锰矿进口量223.39万吨，环比1月进口量增加53.79万吨，同比去年减少6.62万吨。
硅铁方面，20日现货价格稳中偏弱。供应端，内蒙某厂因环保检修，本周开工预计小幅下降，但目前影响面并未扩大；需求端，周四钢联数据显示，钢材需求和产量虽然仍在回升，但需求增速明显放缓，盘面钢材利润来到低位后，后期原料端硅铁预计仍然承压。
锰硅方面，20日锰矿价格延续下行，天津港600717）各现货品种下跌0.5至1元/吨度，锰硅现货稳中偏弱。锰硅供应端平稳为主，需求端暂时仍在上行，但钢材利润收缩后，上方空间预期不足。成本方面，近期海外锰矿发货稳中有增，国内锰矿现货价格也持续下行，成本端推动力减弱后，锰硅震荡偏弱运行。
1.美东时间19日周三晚间，特朗普在社交媒体平台上发文说，“美联储最好还是降息”，因为美国关税影响开始逐渐渗透到经济中。特朗普还再次提到他计划对全球贸易伙伴实行对等关税的日期：4月2日。
2.据新华社报道，欧盟委员会发言人奥洛夫·吉尔本周四说，欧盟对美国部分商品征收反制关税的措施将推迟至4月中旬统一生效，而不是原计划的两阶段实施。
周四铜价进行回调，从技术上看，COMEX冲击历史高点，LME冲击1万美元，关键位前市场出现压力。据悉，目前美国的铜已经很多，因为巨大的价差，废铜出口受到很大影响，另外进口铜在未来几周将大量到货，铜正在美国聚集。但因为目前COMEX－LME价差只有1324美元或者13.3%，距离25％的还有1半的差距，贸易商仍有操作空间。从技术上看，国内外铜市都在５日均线遇到很好的支撑，如果COMEX上破历史高点，铜价将打开上行空间。虽然美国库存压力大，美国之外的地区受到高铜价的冲击，但库存转移仍是目前美国关税引发的混乱状态之中，不到极致，就难以发生转变。我们仍顺势操作。
1、单边：内外铜价在5日均线遇到很好支撑，后市会继续演绎COMEX加征关税下的拉涨行情。
1、期货市场：夜盘氧化铝2504合约环比上涨46元/吨至3024元/吨。
2、现货市场：仓库所在地仓单交易短期活跃，下行相对明显，以新疆、广西、河南为代表，产地现货因亏损工厂出货谨慎，贸易商零星多频贴水成交预计逐渐增多。阿拉丁氧化铝北方现货综合报3160元跌30元；全国加权指数3158.2元跌36.8元；山东3100-3180元均3140跌20元；河南3160-3230元均3195跌30元；山西3130-3230元均3180跌25元；广西3180-3260元均3220跌50元；贵州3240-3320元均3280跌20元；新疆3380-3460元均3420跌55元。
1.据Mysteel了解，2025年3月20日海外市场氧化铝以印尼FOB409美元/吨的价格成交4万吨，4月下旬船期，去向不知。银河解读：当地上一笔成交是3月11日成交价440美元。
2.据海关总署公布数据显示，2025年1月份中国出口氧化铝19.76万吨，1月进口氧化铝3.59万吨，1月净出口氧化铝达到16.17万吨。2025年2月份中国出口氧化铝20.73万吨，2月进口氧化铝4.17万吨，2月净出口氧化铝达到16.56万吨。1-2月累计净出口达到32.73万吨。
3.阿拉丁(ALD)了解，3月20日，山东地区成交0.3万吨现货氧化铝，出厂价格3100元/吨，贸易商交易。山西地区成交0.23万吨现货氧化铝，出厂价格3100元/吨，贸易商交易。
4.阿拉丁（ALD）3月20日调研了解，山东某大型氧化铝集团旗下一家氧化铝厂本周开工负荷降低至2条线月初，该集团旗下另一家工厂运行负荷已由250万吨降低至200万吨。随着北方氧化铝价格下跌至3100元/吨附近，晋豫氧化铝厂基本进入全面亏损状态，后续不排除其他氧化铝厂检修或压产进一步增加的可能。银河解读：对应目前氧化铝供需过剩格局来说，还需要更多开工产能下降的积累才能让供需得到修复，后续关注4月北方新投产能释放产量进度。
5.阿拉丁(ALD)调研统计：截至本周四(3月20日)全国氧化铝库存量336.8万吨，较上周增1.3万吨。港口集港货源基本离港，库存降低明显;电解铝端氧化铝库存略有回落，氧化铝价格持续走低，铝厂增库意薄弱;氧化铝库存量继续小幅趋增;堆场/站台/在途库存因交割库增量明显而继续增加。
氧化铝供应维持过剩，现货期货价格维持下跌趋势，高成本产能的压产规模仍需积累、在修复供需过剩规模后才更有利于价格的企稳，同时关注后续新投产能出产品进度。海外铝土矿发运持续较为顺利，铝土矿市场传出少量90美元/吨以下的报价，部分买方意向价格已至80-85美元/吨，但是卖方在90美元附近报价相对坚挺。综合来看，30万吨的压产不足以修复供需过剩格局，但成本相对坚挺，现货价格下跌，企业亏损后续预计持续扩大，后续关注更多氧化铝厂的开工变化情况，在供需过剩修复前，预计氧化铝价格整体维持偏弱运行。
1.期货市场：夜盘沪铝2504合约收盘环比上涨15元/吨至20825元/吨。
2.现货市场：3月20日A00铝锭现货价华东20800，涨220；华南20800，涨210；中原20690，涨220（单位：元/吨）。华南市场方面，连续去库叠加基差走强、保值盘依旧坚决挺价，不过单边获利盘逢高有意加速套现陆续下调出货造成拖累，下游追涨乏力更多只是回归刚需，贸易商接货交单需求尚可但仅限于非升水，成交一般。华东市场延续稳好，持货商基本无视高价压力看好后市挺价缓出，下游局部追涨补货提供基础需求加持，同时贸易商也有接受提价采购交单，交投状况良好。
1.据SMM调研，截至3月20日，铝锭社会库存较周一下降2.8万吨至83.4万吨，铝棒社会库存较周一下降1万吨至28.8万吨。银河解读：本周上半周铝价回调、刺激下游补库需求，库存去库速度加快。今日铝价反弹，预计后续去库速度将有所放缓。整周之内库存受价格波动影响属于正常情况，整周去库趋势不改。
2.据Mysteel调研，截至3月20日，铝棒厂库较上周四下降2.94万吨至24.45万吨。
3.海关总署统计数据显示，1月我国铝锭净进口近15.3万吨，2月净进口近19.68万吨累计净进口近35万吨，去年同期累计净进口47.1万吨。
4.LME铝库存维持下降，3月30日LME铝库存减少1600吨，光阳库降幅最大。银河解读：前期据文华财经了解，光阳仓库是存放俄铝仓单的主要仓库。近期光阳仓库库存接连下降。
5.LME3月20日公布数据显示，铝注销仓单增加11.45%至291575吨，占比为59.81%，上一日占比为53.49%。银河解读：伦铝注销仓单比例的提高预计将带动铝库存维持下降趋势。
6.据新华社报道，欧盟委员会发言人奥洛夫·吉尔当地时间20日本周四说，欧盟对美国部分商品征收反制关税的措施将推迟至4月中旬统一生效，而不是原计划的两阶段实施。欧盟发言人称，此举旨在让欧盟官员有时间完善打击美国产品的名单，也将为与美国政府的讨论提供更多时间。
7.据央视新闻，当地时间20日，美国总统特朗普表示，美国即将与乌克兰签署稀土协议。特朗普当天还表示，他签署了行政命令，以增加关键矿物产量。俄方说俄美代表团24日将在利雅得举行谈判。
8.阿拉丁据印尼媒体报道，3月20日PT Alamri Resources Indonesia TBK（ADARO）公司在媒体会上表示其位于北加里曼丹的PT KALIMANTAN电解铝厂项目已准备好在2025年第四季度开始商业运营的初始阶段，其首期建设目标为50万吨产能。但随后又表示，该生产进程将分阶段进行投产，预计2025年将有10万吨电解铝产能投产，随后将进入产能爬坡期，目标在2026年9月或10月达到全面建成，预计在2027年该电解铝厂才能满负荷运行。据了解PT KALIMANTAN电解铝厂是由Adaro、中国力勤等公司合资建立，项目总设计产能为150万吨，分3期投产，每期投产规模为50万吨，第一期预计在2025年四季度开始投产。
美联储暗示降息不急，美元指数两连涨至近两周新高，市场在担忧美国经济走弱与通胀预期加强之间反复，有色金属回调为主。基本面，近期LME铝库存仍维持下降，且近日以来除了巴生港之外，光阳亦开始去库，前期文华财经报道LME仓库中2024年4月之前注册的俄罗斯铝存放在韩国光阳港。国内方面，供应端变动有限，需求端铝加工企业开工率仍处于回升通道，4月光伏组件排产创新高，预计为68GW，环比增加13GW，去年4月为55.1GW，4月组件需求环比大幅增长预计对铝型材需求有所拉动，此外，汽车、家电等板块在国家刺激内需政策提振作用下、维持季节性偏旺水平，上半周价格回调拉动铝锭快速去库、1-2月铝锭进口量超预期表明内需强劲。综合来看，海外宏观情绪反复，但国内内需提振政策持续发力，铝需求表现偏旺，预计对价格带来支撑。
2.现货市场：昨日上海地区0#锌主流成交价集中在23660~23920元/吨。昨日早间盘面较前一日小幅下滑，部分下游企业逢低点价挂单，市场部分贸易商出货有所转好，但市场出货较多，现货升水上涨乏力，整体基本持稳前一水平。
1.根据最新的海关数据显示，2025年1月精炼锌进口3.97万吨，环比增加0.46万吨，同比增加1.46万吨，1月精炼锌出口0.48万吨，即1月精炼锌净进口3.49万吨。2月精炼锌进口3.37万吨，环比减少0.61万吨或减少15%，同比增加0.85万吨，1-2月精炼锌累计进口7.34万吨，累计同比增加45.88%，2月精炼锌出口0.04万吨，即2月精炼锌净进口3.33万吨。
2.据SMM沟通了解，截至本周四（3月20日），SMM七地锌锭库存总量为13.10万吨，较3月13日减少0.49万吨，较3月17日减少0.78万吨，国内库存录减。周内上海、广东地区到货正常，但锌价的下跌叠加终端消费的逐步恢复带动了下游的逢低补库，周内点价采买增多，市场成交氛围有所好转。天津地区因本周到货减少同时下游低价采购使得库存减少较为明显。
3.3月20日泰坦矿业披露了旗下位于美国纽约州的帝国锌矿2024年生产状况总览。该矿山全年共产出可支付锌5950万磅（约合2.7万吨），其中单2024年四季度产量就达到了2170万磅（约合0.98万吨）。
4.3月20日英国矿业公司Central Asia Metals PLC披露了旗下产业2024年全年的生产情况报告。公司在北马其顿运营Sasa铅锌矿山，2024年，Sasa生产锌精矿1.86万金吨，较去年2.03万金吨同比下滑8.4%；铅精矿产量约为2.66万金吨，较去年的2.78万金吨同比下滑4.3%。2025年，公司为锌铅精矿分别给出1.9-2.1万金吨和2.7-2.9万金吨的指导产量。
2.现货市场：昨日SMM1#铅均价较前一日持平为17350元/吨；昨日再生精铅持货商随行就市，主流货源对SMM1#铅贴水100-0元/吨出厂；由于下游企业接货意愿不佳，部分地区（湖南、广西等）有贴水200-120元/吨贴水报价。市场不含税精铅出厂报价在16200-16350元/吨，个别货源16150元/吨出厂。沪铅走势小跌，下游观望慎采，精铅成交弱于前一日。
1.据海关数据显示，出口情况：2025年2月份精铅出口量8460吨，环比上升1460.74%，同比增加370.16%；1-2月份精铅及铅材合计出口量为11685吨，累计同比上升30.64%。进口情况：2025年2月份精铅进口量1660吨，铅合金进口量为8498吨，1-2月份精铅及铅材合计进口量为21958吨，累计同比上升208.45%。
2.据SMM了解，截至3月20日SMM铅锭五地社会库存总量至7.4万吨，较3月17日增加0.23万吨；较3月13日增加0.62万吨。
3.3月20日英国矿业公司Central Asia Metals PLC披露了旗下产业2024年全年的生产情况报告。公司在北马其顿运营Sasa铅锌矿山，2024年，Sasa生产锌精矿1.86万金吨，较去年2.03万金吨同比下滑8.4%；铅精矿产量约为2.66万金吨，较去年的2.78万金吨同比下滑4.3%。2025年，公司为锌铅精矿分别给出1.9-2.1万金吨和2.7-2.9万金吨的指导产量。
基本面来看，原料：北方季节性停产的矿山逐步复产，但近期铅精矿进口窗口关闭。叠加国内原生铅冶炼厂逐步复产、提产，对铅精矿需求增加，短期铅精矿仍处短缺；近期铅价高位震荡，废电瓶价格跟盘上涨。据了解今年废电瓶替换量表现不佳，废电瓶回收偏紧，短期看含铅废料易涨难跌。冶炼：近期国内原生铅冶炼厂逐步复产提产，前期因环保限产的再生铅冶炼厂本周陆续复产，预计铅锭供应有所放量。消费：近期国内以旧换新、消费提振等政策持续发力，有望持续带动消费提升。
2.现货情况：金川升水环比上调50至1850元/吨，俄镍升水环比持平于-50元/吨，电积镍升水环比下调50至-100元/吨，硫酸镍价格环比持平于28100元/吨。
1.2025年2月，国内精炼镍进口量0.76万吨，环比减少70.3%，同比增加31.78%。其中，从俄罗斯进口精炼镍0.14万吨，环比减少86.29%，同比减少10.29%。（51bxg快讯）
2.2025年2月，国内镍铁进口量90.87万吨，环比减少2.17%，同比增加23.46%。其中，从印尼进口镍铁量89.47万吨，环比减少0.46%，同比增加24.37%。（51bxg快讯）
近期镍价转弱，虽然铜和黄金表现偏强，但镍因自身过剩格局并没有盲目跟随。印尼提高费率的提议可能加速落地的消息也刺激镍价反弹，然而高镍价有利于一体化产能释放产量，抑制需求，刺激过剩进一步加剧。市场担忧贸易战对经济的拖累，以及美国“滞胀”对政策的困局，宏观可能反而有利空因素。建议反弹沽空思路对待。
1.盘面情况：主力SS2505合约上涨5至13435元/吨，指数持仓增加1338手；
1.3月20日讯，据市场消息，北港新材已停一座高炉检修，此次轮动检修将持续3个月，预计影响200系产量近30万吨。青山福建基地月内减少200系排产增产300系，影响200系产量约3万吨。此外，受厂内炼钢设备故障影响，宝钢德盛3月份200系产量预计减少约2万吨，米尺冷热轧资源缺货明显。（51bxg快讯）
2.据海关数据整理，2025年1-2月国内不锈钢累计进口量为32.19万吨，同比减少29.31%。1-2月累计出口75.53万吨，同比增加11.83%。1-2月份累计净出口43.34万吨，同比增加97.00%。（51bxg快讯）
3.据海关数据整理，2月国内出口不锈钢总量27.52万吨，环比减少43%，其中越南为当月我国不锈钢第一大出口国，1-2月出口至越南6.5万吨，同比增加73%，国内出口至巴西、英国等地区不锈钢量呈现环比增加态势。（51bxg快讯）
NPI最新成交价偏高，盘面未能给出套保利润，钢厂计划减产200系增产300系。下游需求并未出现明显增长，钢联社会库存小幅下降，旺季去库力度并不算强，向上空间逐渐收窄。近期不锈钢跟随镍价波动，资金减仓离场，现货报价略显混乱，可能成为转折的信号。
1.盘面情况：主力2505合约下跌2120至73260元/吨，指数持仓增加15301手，广期所仓单增加1249至38081吨；
2.现货情况：SMM报价电碳环比下调450至74450元/吨、工碳环比下调450至72500元/吨。
1天华新能300390）公告称，公司孙公司宜春盛源锂业有限责任公司已取得由宜春市自然资源局颁发的江西省奉新县金子峰—宜丰县左家里矿区陶瓷土（含锂）矿《采矿许可证》。该矿种为陶瓷土，开采方式为露天开采，生产规模为900.00万吨/年，矿区面积为0.8429平方公里，有效期限为贰拾叁年（自2025年3月7日至2048年3月6日）。该事项有助于公司增加锂矿资源储备，保障资源供应，增强核心竞争力。但公司目前还未对矿区进行全面开采，存在预测与实际开采有差距的风险。
2.据海关数据，2025年1-2月中国进口碳酸锂共32450吨。从具体进口情况来看，1-2月从智利进口碳酸锂20197吨，占比62%；从阿根廷进口11086吨，占比34%。1-2月中国共出口碳酸锂816吨。
碳酸锂昨日增仓下破7.5万一线支撑，跌向下一个目标位7.3万。过剩压力下，市场对价格反弹高度逐渐保守。近期进口矿价下调，有传闻非洲锂矿降本复产，碳酸锂成本支撑下移。近期锂盐价格跌幅大于锂矿，外采矿倒挂，SMM周度产量小幅减少，但需求可能弱于市场预期，过剩导致上下游共同累库。3月交割结束后广期所仓单开始增加，打破了“逼仓”幻想，多重利空下碳酸锂继续走弱，关注7万支撑。
1.期货市场：3月21日工业硅期货主力合约再度下跌，收于9785元/吨，跌1.66%。
2.现货市场：工业硅现货价格暂稳，部分贸易商和下游开始囤货，对现货价格有一定支撑。
正宁县政府与埃肯硅材在工业硅电炉项目投资上达成初步合作意向。埃肯硅公司计划在庆阳市正宁县投资建厂，预计投资18亿元。
有机硅开工率降低至70%，3月多晶硅产量9.7万吨左右，铝合金企业开工率进一步增加的空间有限。多晶硅复产时间在4月以后，短期工业硅需求并无改善的可能。本周新疆工业硅开炉数量环比上周增加14台，此前建议关注的新疆厂家复产靴子落地，后市工业硅供应再度增加，在需求无起色的情况下，工业硅期货价格恐进一步下跌。
单边：供应再度放量，工业硅或延续跌势，短线反弹沽空。待有机硅、多晶硅需求回暖后再考虑反弹
1.期货市场：周一的市场传言在日内逐渐被辟谣，多晶硅期货主力合约价格反弹，收于43610元/吨，涨1.45%。
2.现货市场：本周多晶硅价格维持稳定。n型复投料成交价格区间为3.90-4.60万元/吨，成交均价为4.17万元/吨，n型颗粒硅成交价格区间为3.80-4.10万元/吨，成交均价为3.90万元/吨，p型多晶硅成交价格区间为3.20-3.60万元/吨，成交均价为3.40万元/吨。
3月20日，国家能源局发布2025年1-2月份全国电力工业统计数据。2025年1-2月，我国光伏新增装机39.47GW，同比增长7.49%。
3月硅片排产量超过50GW，多晶硅月度需求11.5万吨左右。供应方面，目前多晶硅综合开工率36%左右，3月产量9.7万吨，预计小幅去库。3月青海某10万吨多晶硅新产能投产，预计4月稳定出料。4月部分一线企业将复产，同时龙头企业4月下旬或着手准备推进西南产能5月复产。考虑多晶硅产能复产到满产周期为1-2个月，预计多晶硅产量将在6月份达到年内高点。综合来看，3-5月多晶硅有望在一定程度上去库。本月多晶硅签单基本结束，实际成交价并无起色，使得盘面偏弱。二季度利好并未完全出尽，43000一线多配扔具性价比。
1.贵金属市场：昨日，伦敦金在早盘创下3056.93美元/盎司的历史新高后回落，最终收跌0.12%，报3046.13美元/盎司。伦敦银连续第二日下跌，最终收跌0.65%，报33.576美元/盎司。受外盘驱动，沪金主力合约收涨0.34%，报710.98元/克，沪银主力合约收跌0.31%，报8321元/千克。
2.美元指数：美元指数晚间一度站上104关口，后小幅回落，最终收涨0.41%，报103.85。
4.人民币汇率：人民币兑美元汇率高开低走，最终收跌0.3%，报7.2495。
1.特朗普政府：①当地时间20日，特朗普敦促美联储降息，称美国关税开始影响经济；②墨西哥经济部长：周四前往华盛顿进行贸易会谈；③欧盟贸易专员：考虑将对美国的首轮反制关税的实施推迟到四月中旬；④特朗普：印度将从4月2日起被征收对等关税。⑤特朗普签署行政令以增加关键矿产的生产，铜和黄金在列；并表示即将与乌克兰签署稀土协议。
2.地缘问题：中东局势①美国和以色列将于下周就伊核问题举行高级别磋商；②哈马斯向特拉维夫发射火箭弹，以军称继续在加沙进行地面军事行动。俄乌局势①20日讯，乌克兰总统泽连斯基：乌克兰与美国的代表团将于下周一在沙特召开会议，该会议将与俄罗斯与美国的代表团会议分开进行。②俄方说俄美代表团将于24日在利雅得举行谈判。
3.美国宏观：美国至3月15日当周初请失业金人数22.3万人，预期22.4万人，前值由22万人修正为22.1万人。数据整体符合预期，指向美国劳动力市场仍然较为健康，对市场的影响有限。
4.美联储观察：美联储5月维持利率不变的概率为83.7%，降息25个基点的概率为16.3%。美联储到6月维持利率不变的概率为29.9%，累计降息25个基点的概率为59.7%，累计降息50个基点的概率为10.5%。市场当前定价美联储今年将在6月、9月、12月分别降息1次。
日前的FOMC会议上，美联储下调了经济增速、上调了通胀和失业率预测，鲍威尔也承认关税带来的不确定性，和此前市场的担忧相吻合，令黄金维持强势。与此同时，由于中东的局势再次升温，以色列再度对加沙地带发动空袭和地面行动，市场担忧此举可能会破坏原本就岌岌可危的停火形势。无论是对美国经济走势的悲观预期还是中东的地缘冲突，由此带来的避险情绪都为黄金提供了较强的支撑，预计短期内黄金将维持强势，白银由于不具有避险属性，相比黄金表现稍显疲软，但或仍可在黄金的托举下偏强震荡。
1.单边：黄金多头趋势延续，关注5日均线支撑的有效性；白银多单逢高止盈。
1.期货市场：夜盘沪锡2504合约收盘环比上涨2130元/吨至281120元/吨。
2.现货市场：3月20日，Mysteel上海现货锡锭报价27元/吨，均价280000元/吨，较上一交易日跌500元/吨。Mysteel40%锡精矿加工费报价11000-13000元/吨，均价12000元/吨，较上一交易日持平；Mysteel60%锡精矿加工费报价7000-9000元/吨，均价8000元/吨，较上一交易日持平。原料端扰动依旧存在，早间锡价震荡下行，部分冶炼厂出货意愿尚可，实际成交有限。贸易商出货意愿一般，多反馈昨日夜盘有部分下游挂单成交，早间下游询价挂单较少，仅少量刚需成交。
1.美东时间19日周三晚间，特朗普在社交媒体平台“真实社交”上发文说，“美联储最好还是降息”，因为美国关税影响开始逐渐渗透到经济中。特朗普还再次提到他计划对全球贸易伙伴实行对等关税的日期：4月2日。在此之前，美联储主席鲍威尔在会后的发布会上给市场派“定心丸”，暗示美联储认为目前没有必要因关税的影响采取激烈行动。美元反弹。
2.据路透社3月19日报道，刚果（金）总统费利克斯·齐塞克迪19日表示，该国愿意与美国达成一项矿产换安全协议。齐塞克迪告诉美国福克斯新闻频道主持人布雷特·拜尔，这项合作将使刚果（金）的重要矿产资源得到开采和加工，让美国公司从中受益，同时也能提升这个非洲国家的国防和安全能力。齐塞克迪说：“我认为美国有能力运用施压或制裁手段，让刚果（金）国内的武装组织受到遏制。”
3.新华社多哈3月18日电，卡塔尔、刚果（金）和卢旺达18日在卡塔尔首都多哈发表联合声明，重申支持通过对话解决刚果（金）东部地区问题，推动地区和平与稳定。声明说，卡塔尔埃米尔（国家元首）塔米姆、刚果（金）总统齐塞克迪和卢旺达总统卡加梅当天在多哈举行三方会议，积极评价罗安达进程和内罗毕进程取得的进展，以及今年2月在坦桑尼亚达累斯萨拉姆举行的东非共同体与南部非洲发展共同体联合峰会成果。三国领导人重申，各方应全面履行达累斯萨拉姆峰会达成的立即无条件停火共识，并同意继续在多哈开展对话，加强地区协调对话，为实现持久和平奠定基础。
4.3月13日，刚果（金）Bisie矿山运营商Alphamin Resources宣布，已暂时停止刚果民主共和国（DRC）东部矿山的运营。公司在声明中表示：“由于叛乱武装组织近期向矿区所在地方向推进，公司决定暂停运营。”目前，公司正在撤离所有采矿作业人员，仅留少量必要人员负责矿山的维护、安全和基本管理。Bisie是全球第三大锡矿，2024年锡精矿产量达17,300吨，占全球锡矿供应量的约6%，该公司停产对全球锡供给影响较大。
刚果（金）当地风险仍具有不确定性，据路透社3月19日报道，刚果（金）向美国求援，愿以矿产换安全，在此之前，当地时间3月18日，在卡塔尔埃米尔（国家元首）塔米姆调解下，刚果（金）总统齐塞克迪与卢旺达总统卡加梅举行会晤，讨论刚果（金）东部冲突，并发表联合声明。市场关注刚果（金）Bisie矿山后续恢复运营的时间。基本面其他供需表现近日变动有限，现货仍少量成交为主。短期来看，海外地缘风险仍具有不确定性，但Bisie矿停产带来的恐慌情绪有所缓解，当前市场处于“供应预期修正”与“需求现实疲软”的再平衡阶段，沪锡多头获利离场避险、锡价减仓下跌。昨日受美元反弹及需求担忧等因素影响，有色金属整体回调为主，但伦锡收涨。近期海外地缘政治风险扰动较大，后续建议关注缅甸开矿公告、刚果金复产情况、印尼政策动向等因素。
1.单边：供应收紧的恐慌情绪有所缓解，价格高位震荡，持续关注海外地缘风险的发展及多头资金获利离场的价格下跌风险；
美国周四发布了与伊朗有关的新制裁，制裁对象包括一家地炼以及向运输原油的船只。自Trump今年2月表示将重新对伊朗施加“最大压力”，包括努力将伊朗出口降至零以来，这是美国对伊朗石油销售实施的第四轮制裁。
上周美国初请失业金人数22.3万人，前值22万人。今年美国初请失业金人数在20.3万-24.2万之间波动，裁员总体保持在低位，招聘活动降温。据报道，另一项联邦雇员失业补偿计划(UCFE)数据滞后一周，仍然暂未显示出美国政府大规模解雇公共工作人员的影响。
欧佩克及其减产同盟国周四发布了一项新计划，要求包括俄罗斯、哈萨克斯坦和伊拉克在内的七个成员国进一步削减石油产量，以补偿超过协议水平的产量。根据欧佩克网站上的一份表格，该计划将意味着从今年3月份起到明年6月份每月逐步减少日产量19.9万桶至21.7万桶。其中沙特阿拉伯仅在3月份到5月份累计减少日产量3万桶，伊拉克在今年3月到明年6月份减少日产量11.6-12.5万桶。
美国对伊朗发起新一轮制裁并涉及地炼，市场担忧敏感油贸易进一步受限，叠加OPEC发布补偿减产的计划，油价盘中走强。另一方面，特朗普表示可能继续允许雪佛龙在委内运营，委内供应损失预期证伪。原油供应端扰动因素较多，近端平衡表不确定性较大。宏观情绪略有缓和，但中长期需求前景缺乏乐观预期，油价上涨将驱动opec提升供应，预计高度有限。3月份全球原油库存累库速度放缓，商业库存水平处于低位，海外炼厂综合利润平稳，北海月差稳定，中东月差小幅走强。油价预计维持震荡，Brent主力运行区间预计在68-73美金/桶。
成品油基准价：山东地炼92#汽油跌14至7873元/吨，0#柴油跌4至6702元/吨，山东3#B石油焦涨194至3052元/吨。
山东市场主流成交价格下跌10元/吨。成本端略有反弹，且沥青期货价格止跌上涨，市场悲观情绪有所缓解，但实质需求较差，市场仍以刚需采购为主，部分贸易商出货价格下调20元/吨，不过多数炼厂成交价格保持稳定。目前，区内整体资源供应充足，部分炼厂库存水平上升至中等水平以上，短期压制沥青价格走势。
长三角市场主流成交价格持稳。近期区内天气良好，终端部分项目动工，贸易商出货量较前期略好转，且主力炼厂库存水平低位，利好沥青价格稳定。后市，虽然近期区内到港船运资源不多，不过社会库存仍有待消耗，短期内沥青价格或维持稳定。
华南市场主流成交价格持稳。华南地区主力炼厂生产平稳，部分炼厂出台优惠政策后，出货有所好转，叠加期货价格有所反弹，对市场心态有一定支撑，不过多数中下游用户仍以观望为主。后市，华南地区炼厂将继续稳定生产，但需求增长或较为缓慢，因此当地沥青价格走势或谨慎走稳为主。
百川盈孚统计，本周四国内沥青炼厂开工29.20%，较本周一下降1.41%，炼厂总库存31.86%，较本周一上升0.79%，社会库存33.43%，较本周一上涨0.59%。油价震荡走强，昨日特朗普表态可能允许雪佛龙继续在委内运营，沥青原料贴水下降预期证伪，期货价格反弹。短期需求仍偏弱，关注月底气温回升后的需求表现，短期供需端驱动有限，油价震荡过程中沥青预计表现偏弱。
现货市场，3月20日，华南地区民用气成交区间5020—5100元/吨，低价上涨20元/吨，珠三角进口气5050-5120元/吨，均价涨25元/吨。华东民用气主流成交价4900—5100元/吨，高价跌30元/吨。山东民用气主流成交在4770—4840元/吨，环比稳价，山东醚后市场主流成交区间为5270-5400元/吨，均价跌65元/吨。
华南民用气价格上涨。周三低价出货好转，昨日民用气主流意向价格低位上涨，高位走稳，炼厂与码头难以拉开明显价差，下游平稳采购为主。珠三角进口气价格上涨。昨日进口码头延续小涨，但区内进口码头到船较多，且需求改善有限，下游采购热情一般。
华东民用气高价下调。当前主营库压不大，卖方积极撑市，但周边江苏地区高位成交一般，下游心态观望，昨日个别让利。
山东民用气价格稳定。昨日市场成交氛围不及前期，不过厂家暂无压力。醚后C4市场价格下跌。周三厂家出货不佳，昨日价格下跌，但下游需求不足，成交仍显一般。
海外美金价格跟随油价窄幅震荡，国内进口窗口维持开启，PDH装置利润表现尚可。港口及炼厂库存水平中性，液化气价格在油价偏弱的环境中表现偏强。近期国内到港量环比回升，液化气短期供应暂无明显扰动，主力合约接水山东现货，估值中性偏高，单边预计高位震荡。
1.美国周四发布了新的与伊朗有关的制裁措施，制裁对象首次包括一家中国“茶壶”炼油厂，即独立炼油厂，以及向此类加工厂运送原油的油轮。美国财政部还对12家实体实施了制裁，并认定八艘油轮为受限制财产，称这些油轮向中国运送了数百万桶伊朗石油。这些油轮属于伊朗的“影子船队”，专门为私人炼油厂运送石油。美国国务院表示，对中国华瀛（惠州大亚湾）石化码头实施制裁，原因是该码头从一艘受制裁的油轮上购买并储存伊朗原油。美国还将据称与该炼油厂有关的王雪晴(音译，Wang Xueqing)列入“特别指定国民”（SDN）清单。被列入该清单的人，美国公民被禁止与其进行任何商业往来，其在美国的资产也将被冻结。
2.周四公布的数据显示，2025年前两个月，中国燃料油进口量较去年同期增长6.8%，原因是贸易商争相交付在进口税增加和退税减少之前预订的货物。海关数据显示，1月和2月的进口总量为384万公吨，约合413,300桶/日，比去年同期增长了5.5%。船用燃料出口量（主要以国际航线船舶保税仓储销量计算）总计达300万公吨。由于舟山和上海等主要港口的燃油价格低于新加坡枢纽，吸引了更多短期需求，中国燃油出口量上升。据贸易消息人士称，1月中旬至2月中旬，燃油价格每吨至少便宜5美元。
4.据两位知情人士透露，美国总统唐纳德·特朗普政府正在考虑将雪佛龙CVX.N在委内瑞拉开采石油的许可证延长至少60天。美国政府今年2月宣布将取消这家美国公司在委内瑞拉的经营许可，并要求该公司最迟在4月初完成在委内瑞拉的业务。
5.赫伯罗特负责人周四表示，苏伊士运河危机不会很快为商业航运带来解决，船东被迫选择昂贵的替代航线绕过非洲，以避免遭到胡塞武装分子的袭击。
6.研究公司IIR Energy周四表示，Phillips 66旗下日产356,500桶的伍德河炼油厂Wood River正在进行检修。该炼油厂170,000桶/天的原油蒸馏装置、50,000桶/天的线桶/天的催化裂化装置和相关天然气装置正在进行的维护工作预计将持续到4月底。。
7.3月20日新加坡现货窗口，高硫燃料油380无成交，高硫燃料油180无成交，低硫燃料油无成交。
高硫现货贴水继续小幅回落，现货成交价格回落，但同比仍处历史高位。短期内供应端扰动仍较多，燃油近端供应维持紧张。美国对伊朗制裁加剧，影响伊朗对外供应及中国进口。俄乌能源设施停火协议后，乌克兰无人机仍轰炸了俄罗斯一处油库，体现能源设施停火协议下俄罗斯能源设施运行及油品供应仍受到扰动。墨西哥当前高硫燃料油出口回落，受炼厂低开工及关税政策持续延期影响，中期Tula炼厂焦化逐步投产，消化地区内高硫残渣油。中东供应端继续关注伊朗制裁影响，当前出口整体低位维持。新加坡二月高硫船燃加注占比达历史新高。二三季度高硫发电需求预期乐观。
由于美国天然气库存意外累库，美国天然气价格明显下跌至4美元以下。美国天然气库存累库9bcf，过去五年库存平均去库31bcf，这是自2024年11月以来首次增加库存。供应端，近期美国天然气产量小幅下降至106.6bcf/d。随着天气转暖，目前美国天然气取暖需求强度有所下滑，预计3月下旬美国天然气需求都将维持在历史同期偏低位置。LNG出口方面，目前美国LNG输出量维持在15bcf/d以上，接近历史新高水平。展望后市，预计四月初气温接均气温，在无明显供需矛盾下，预计HH价格以震荡为主。
欧洲天然气期货下跌1.1%，至42.855欧元/MWh。基本面方面，欧洲本周气温高于平均气温，但下周开始将低于平均气温，预计取暖需求强度有望逐渐上升。在俄罗斯总统普京和美国总统特朗普进行关键通话之前，有人猜测俄罗斯通往欧洲的管道流量可能会恢复，有助于补充天然气储量，目前天然气储量低于35%，11月1日的目标为90%。然而，在通话中，普京坚持要求美国和其他国家停止向乌克兰输送武器和情报。他同意暂时停止对乌克兰能源基础设施的袭击，这可能是为了保护俄罗斯的设施免受报复，但拒绝全面停火30天。通话结束后不久，俄罗斯对基辅和其他乌克兰城市发动了无人机袭击，使和平协议的希望破灭。
2、现货市场：。4月MOPJ目前估价在624美元/吨CFR。PX价格反弹，估价在839美元/吨，环比上涨3美元。一单5月亚洲现货在838成交。尾盘实货5月在837/842商谈，6月在840/843商谈，5/6换月在-3有卖盘。
1、据CCF统计，截止昨日，中国PTA开工77.8%，周环比上升1%，聚酯开工率91.5%，周环比持平。
2、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体偏弱，至下午4点附均产销估算在3成左右。直纺涤短工厂销售一般，截止下午3:00附近，平均产销74%。
昨日PX期货价格偏强，现货浮动价波动不大，5月在-8/-5区间内商谈成交。二季度PX炼厂检修集中，4-5月份PX开工率预计降至8成以下。PTA3-4月开始多套装置计划检修，聚酯下游织造市场接单不佳，库存偏高。4-5月份随着检修兑现PX预期去库，目前PX估值维持偏低，PX价格支撑较强。
2.现货市场：3月货主流在05贴水10附近成交，价格商谈区间在4800~4860附近。本周仓单在05贴水20附近。4月中上在05平水成交。昨日主流现货基差在05-10。
1、据CCF统计，截止昨日，中国PTA开工77.8%，周环比上升1%，聚酯开工率91.5%，周环比持平。江浙样本加弹综合提升至85%，周环比持平，江浙织机综合开工率提升至73%，周环比下降1%，江浙印染综合开工率提升至79%，周环比上升3%。
2、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体偏弱，至下午4点附均产销估算在3成左右。直纺涤短工厂销售一般，截止下午3:00附近，平均产销74%。
昨日PTA期货价格随原料震荡偏强，加工费压缩，基差走弱。供应方面本周恒力220万吨PTA装置、仪征化纤300万吨PTA装置、三房巷600370）120万吨装置先后重启，逸盛（大连）375万吨PTA装置停车检修，计划检修时间一个月，下游聚酯负荷稳定，后续瓶片仍有提升空间。聚酯下游织造市场接单不佳，库存偏高，随着聚酯开工提升和PTA检修装置兑现，二季度PTA有去库预期，目前估值偏低，价格支撑较强。
2.现货方面：目前现货基差在05合约升水16-23元/吨附近，商谈4465-4472元/吨，上午几单05合约升水18-22元/吨附近成交。4月下期货基差在05合约升水57-59元/吨附近，商谈4506-4508元/吨，上午几单05合约升水58元/吨附近成交。
1、据CCF统计，截至3月20日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在72.7%（环比上期下降0.13%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在74.47%（环比上期下降0.53%）
2、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体偏弱，至下午4点附均产销估算在3成左右。直纺涤短工厂销售一般，截止下午3:00附近，平均产销74%。
昨日MEG期货价格震荡下跌，基差走强，煤炭价格持续走弱使得煤制乙二醇生产企业存有利润空间，煤制乙二醇负荷处于高位，中长期乙二醇去库预期进一步收窄。近期乙二醇到港增加，港口库存上升，除显性库存外仍有在途或工厂的隐形库存，3月国内乙二醇装置检修有限，4-5月国内计划检修装置增加，乙二醇平均开工率预计下滑3%，下游聚酯负荷稳定，聚酯下游织造市场接单不佳，库存偏高，乙二醇供需矛盾不大。
2.现货方面：江浙直纺涤短工厂报价维稳，半光1.4D主流商谈6650~6850元/吨出厂或短送，下游按需采购。福建直纺涤短报价维稳，半光1.4D主流报6950现款短送，成交商谈6750~6850元/吨附近现款短送。山东、河北市场直纺涤短商谈走货，半光1.4D主流6700-6950元/吨送到，下游按需采购。
1、江浙样本加弹综合提升至85%，周环比持平，江浙织机综合开工率提升至73%，周环比下降1%，江浙印染综合开工率提升至79%，周环比上升3%。
2、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体偏弱，至下午4点附均产销估算在3成左右。直纺涤短工厂销售一般，截止下午3:00附近，平均产销74%。
昨日短纤期货震荡收跌，短纤产销一般。近期短纤开工率升至高位，涤纱开工率稳定，短纤库存去库放缓，终端开机同比弱于去年，。纺织行业进入传统旺季，但受加征关税政策影响后期出口订单预期走弱，短纤加工费有走弱的压力。
2、现货市场：昨日聚酯瓶片市场交投气氛偏淡，3-4月订单适量成交在6060-6180元/吨出厂不等，局部略低或略高；5月订单少量成交在6120-6180元/吨出厂附近，局部略高或略低，品牌不同价格略有差异。
CCF讯：聚酯瓶片工厂出口报价多稳。华东主流瓶片工厂商谈区间至780-810美元/吨FOB上海港不等，局部略高或略低，品牌不同略有差异；华南商谈区间至775-795美元/吨FOB主港不等，局部略高或略低，整体视量商谈优惠。
昨日瓶片价格震荡偏强，聚酯瓶片工厂报价多稳，市场交投气氛偏淡，随着前期检修装置重启瓶片开工低位回升，4月份开始，随着前期减停产大装置的陆续重启以及个别新产能投放预期，会对市场造成一定压力，届时现货流通量偏宽松，或压制瓶片基差，二季度是瓶片生产的旺季，瓶片估值不高，加工费支撑较强。
昨日苯乙烯期货价格震荡偏强，基差稳定，市场交投气氛一般。本周苯乙烯供需双增，苯乙烯四月份国内检修装置增加，下游ABS利润收窄，EPS、PS利润维持，苯乙烯供需结构改善，对纯苯价差继续走强，二季度多套苯乙烯下游新装置计划投产，苯乙烯供需矛盾预计不大，上游纯苯在进口预期增加和下游开工下降影响下市场心态不佳，苯乙烯价格受成本端扰动较大。
2.PVC现货市场，PVC粉SG-5常州市场主流自提成交价格为4800-4970元/吨，较上一交易日下上涨10元/吨。期货价格震荡整理，市场点价及一口价并存，基差调整不大，下游维持刚需维持，成交一般。5型基差集中-220到-50，成交点位参考5020-5030。PVC粉SG-5广州市场主流自提成交价格为4950-5010元/吨，较上期收盘上涨5元/吨。
3.烧碱现货市场，液碱山东地区32%离子膜碱主流成交价格930-1005元/吨，较上一工作日均价下降30元/吨。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格下降30元/吨，执行880元。/吨，液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格1520-1540元/吨，较上一工作日均价下降30元/吨。
1.液氯，3月21日山东液氯市场价格基本不变。鲁西槽车出厂正价1-100元，鲁南、鲁西南槽车补贴100-1元，江苏富强液氯价格补贴100元不变。九游娱乐注册
本周PVC上游库存环比累库，社会库存环比去库，其中华东社库去库，华南社库累库，行业库存整体去库，库存水平仍处在历年高位，仓单在3月底前集中注销。本周PVC开工环比下降，后续整体检修计划偏少，目前的氯碱综合利润下，企业减产意愿不足。需求端，下游制品开工环比小幅提升，并无亮点可言，出口新增签单环比增加，但出口阶段性放量难以扭转供需过剩格局。PVC中长期供需过剩格局，短期预计震荡偏弱，反弹抛空。
本周山东和全国液碱累库，当前库存水平同比偏高。本周烧碱开工环比小幅下降，开工处于高位，金岭已经在检修，近期液氯价格上涨，氯碱综合利润显著上修。氧化铝运行产能高位，新产能在逐步兑现中，近期山东氧化铝大厂液碱送货量持续回升，昨日调降液碱采购价30元/吨。05合约终点面临非铝淡季以及检修重启影响，供需预期偏弱，当前盘面显著贴水现货，但现货存下跌预期，盘面预计震荡偏空，能够跌到什么时候什么位置取决于现货降速及降幅还有仓单情况，建议高度关注。
烧碱：现货存下跌预期，05合约终点预期偏弱，当前盘面显著贴水现货，盘面预计震荡偏空，关注现货情况。
2.塑料现货市场，LLDPE市场价格延续下跌。华北大区线元/吨；华东大区线元/吨；华南大区线元/吨。国内LLDPE市场主流价格在7850-8480元/吨。期货维持低位震荡，现货市场交投气氛清淡，贸易商持续让利去库存，下游刚需拿货，询盘多低价，价格一单一谈。
3.PP现货市场，国内PP市场价格偏弱调整，部分企业下调价格，货源成本支撑减弱。同时期货震荡，上行阻力犹在，对现货市场难有提振。贸易商积极出货为主，部分报盘小幅走低促成交。下游订单难以持续跟进，采购意愿有限，市场交投氛围一般。华北拉丝主流价格在7150-7280元/吨，华东拉丝主流价格在7230-7400元/吨，华南拉丝主流价格在7230-7410元/吨。
1.本周国内PP装置开工负荷率为78.11%，较上一周下降5.37个百分点，较去年同期下降1.02个百分点。本周国内PP装置停车损失量约15.23万吨，较上一周增加4.84万吨。
2.塑编、注塑行业的开工负荷率提升1个百分点，BOPP的开工负荷率环比上升3个百分点。
3.本周农膜开工提升2个百分点至50%，单丝、薄膜、中空开工均提升1个百分点分别至42%、45%、43%，其他开工稳定，目前下游各行业主流开工在39%-53%。
4.本期PE开工负荷在80.17%，较上期下降1.46个百分点。本期新增齐鲁石化600002）、燕山石化、茂名石化、蒲城清洁能源、中化泉州、扬子石化、裕龙石化、广东石化和大庆石化部分PE装置检修，目前国内检修涉及到的年产能在648万吨；本期PE检修损失量在11.19万吨，比上期增加2.52万吨，周度检修损失量处于中等略高水平。
上周PP、PE库存环比继续累库，供应端，上半年新装置投产压力依旧很大，2025年PE重新迎来投产高峰，PP继续产能大扩张，关注宝丰内蒙3线、埃克森美孚、山东金诚石化的新装置投产进度，近日存量检修增加。需求端，下游农膜处于旺季当中，PP下游也处旺季中，但亮点难寻。隔夜油价上涨，塑料、PP基本面表现偏弱，短期价格震荡偏弱，中期价格依旧偏空。
1、期货市场：尿素期货大幅拉涨，最终报收1850（+67/+3.76%）。
2、现货市场：出厂价继续上涨，成交顺畅，河南出厂报1800-1810元/吨，山东小颗粒出厂报1810-1820元/吨，河北小颗粒出厂1820-1840元/吨，山西中小颗粒出厂报1720-1740元/吨，安徽小颗粒出厂报1800-1820元/吨，内蒙出厂报1670-1720元/吨。
【尿素】3月20日，尿素行业日产19.56万吨，较上一工作日减少0.18万吨，较去年同期增加1.56万吨；今日开工86.93%，较去年同期83.14%提升3.79%。隆众统计。
部分装置开始检修，日均产量19.6万吨附近，依旧位于同期最高水平。需求端，国内法检依旧严格，暂无出口可能性。华中、华北地区复合肥生产持续，基层陆续提货，复合肥厂开工率提升至高位，复合肥成品出货顺畅，库存降库，尿素库存可用天数在一周左后，对原料采购进度相对稳定。东北地区随着玉米价格上涨，销售进度加快，化肥备货进度加快，复合肥订单尚可，东北地区尿素采购力度平稳，局部采购持续。中原及苏皖地区返青肥收尾，尿素采购力度有所减弱。淡储企业检查储备，暂未大规模出货。昨日期货大幅拉涨，一方面，从基本面角度来看，本周，由于主流交割区尿素企业待发充裕，各家工厂连续限量收单，连续四天均收满，且个别工厂开始检修，部分区域尿素企业提货较慢，而中原地区下游复合肥厂开工率提升至年内高位，原料尿素需求相对旺盛，造成短期区域性供不应求局面，市场情绪偏积极；同时尿素企业库存连续去库，总库存从180万吨的高位下滑至当前100万吨附近，去库速度较快；另一方面，市场消息刺激，氛围高涨，进一步放大当前供应紧张情绪。预计短期内，在基本面支撑下，尿素期货仍偏强运行为主。
1、期货市场：甲醇期货夜盘震荡，最终报收2568（+17/+0.67%）。
2、现货市场：生产地，内蒙南线元/吨，北线元/吨，河南地区报价2440元/吨。消费地，鲁南地区市场报价2500元/吨，鲁北报价2480元/吨，河北地区报价2420元/吨。西南地区，川渝地区市场报价2380元/吨，云贵报价2600元/吨。港口，太仓市场报价2690元/吨，宁波报价2740元/吨，广州报价2640元/吨。
国际装置开工率基本见底，天然气供应受地区企稳影响较大，进口仍存不确定性，国内内地CTO阶段性外采，西北地区竞拍价格持续坚挺。当前，伊朗地区限气影响持续，目前只有3套装置运行，不过其余装置预计下周开始陆续重启，进口减量带来的上行驱动依旧对价格有一定支撑，但有走弱迹象。下游需求持续恢复，兴兴与宁波富德MTO装置重启导致基差不断走强，港口预计将加速去库，甲醇价格底部有较强支撑，不过由于国内煤炭跌至低位，煤制利润扩大至历史最高水平，春检规模将不及预期，国内供应宽松，同时宏观层面暂无亮点，国内大宗商品整体偏弱，而市场消息称伊朗部分装置将于近期回归，进口端未来的增量继续压制甲醇弱势下跌。。
现货市场：据隆众资讯统计纯碱现货价格，沙河重碱价格变动0至1399元/吨，青海重碱价格变动0至1100元/吨。华东轻碱价格变动0至1350元/吨，轻重碱价差为71元/吨。
1.隆众资讯3月20日报道：纯碱产量65.23万吨，环比减少2.72万吨，跌幅4%。其中，轻质碱产量30.48万吨，环比减少0.52万吨。重质碱产量34.76万吨，环比减少2.20万吨。
2.国内纯碱厂家总库存168.78万吨，较周一减少4.02万吨，跌幅2.33%。其中，轻质纯碱84.72万吨，环比减少0.33万吨，重质纯碱84.06万吨，环比减少3.69万吨。较上周四减少4.74万吨，跌幅2.73%。
3.中国氨碱法纯碱理论利润-52.33元/吨，环比减少0.90元/吨。中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为259.10元/吨，环比下跌1元/吨。
纯碱昨日偏强走势，未来检修企业即将恢复，纯碱重回供应过剩格局，需求端弹性不及供给端，关注其他厂家检修动作。纯碱日产90091吨，18号青海昆仑降幅，20号盐湖检修。数据上来看，纯碱受大厂检修影响，呈现去库趋势，结合板块今日价格走强。但预计金山和远兴结束检修后，叠加此前德邦产量爬产，以及连云港3-4月可能投放，预期纯碱回到过剩格局。需求端，在光伏抢装机的支撑下，光伏玻璃预计上半年仍有增产落地，此前堵窑产线成以上恢复，目前光伏玻璃对比年初增加10%左右。短期纯碱估值中性，驱动不突出，供需已有逻辑兑现中，重回过剩基本面定价。展望后市，纯碱震荡偏弱为主，关注供应端变动。
现货市场：据隆众统计，玻璃现货沙河大板市场价变动-8至1220元/吨，湖北大板市场价变动0至1130元/吨，广东大板市场价变动0至1360元/吨，浙江大板市场价变动0至1320元/吨。
1.国内浮法玻璃价格大稳小动，成交情况不一。华北今沙河部分大板价格松动，个别小板市场卖价松动，当前市场卖价普遍低于出厂价，部分贸易商出货略有好转，浮法厂出货一般；华东今日稳价运行，多数厂出货相对平稳，局部走货稍有放缓；华中区域价格大稳小动，个别厂零星上调，新价落实一般；华南区域价格延续稳定，中下游阶段性补货，近期华南浮法厂产销稍有恢复，昨日多数企业产销处于平衡以上，市场价格表现不一，促成交为主；西南市场价格平稳，厂家产销平平，成都南玻500T/D一线昨日白玻投料转欧灰。
2.本周（20250314-0320）据隆众资讯生产成本计算模型，其中以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-188.74元/吨，环比下降25.71元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润59.80元/吨，环比增加1.46元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-50.24元/吨，环比下降25.71元/吨。
昨日玻璃震荡偏弱，厂家试探进入涨价去库阶段，但收效不佳，需求缓慢修复，市场略显摇摆。厂家连续降价叠加进入3月需求缓慢的修复，下游采购情绪有一定好转，中游出货负反馈也有所消耗。但市场对需求判断仍不明朗，深加工订单情况不佳，尤其是工程单表现不佳，市场根据产销变动不断调整预期。玻璃连续下跌后下方空间收窄，多头以时间换未来需求改善可能，空头以现实差为驱动虽未消失但已消耗。厂家试探进入涨价去库阶段，但收效不佳，需求缓慢修复，市场略显摇摆，预计短期价格有修复，但难大幅上行。
1.单边：悲观预期改善，现货降价下需求边际好转，预计短期价格有修复，但难大幅上行。
BR丁二烯橡胶相关：BR主力05合约报收13580点，下跌-105点或-0.77%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收13600-13650元/吨，山东民营顺丁报收13500-13600元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收13600-13700元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收13700-13750元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收13950-14000元/吨。山东地区丁二烯报收11150-11300元/吨。
援引中化新网消息：国家统计局3月17日公布的数据显示，2025年1—2月份，全国固定资产投资（不含农户）52619亿元，同比增长4.1%，增速比2024年全年加快0.9个百分点。其中，化学原料和化学制品制造业投资同比增长6.0%。分产业看，第一产业投资962亿元，同比增长12.2%；第二产业投资17061亿元，增长11.4%；第三产业投资34596亿元，增长0.7%。
3月至今，国内顺丁工厂库存环比去库报收2.65万吨，贸易商库存环比去库报收0.59万吨，合计3.24万吨，同比去库-0.04万吨，连续8个月边际去库，利多BR-RU价差（去库，相对利多BR）。2月，国内丁苯橡胶产量环比减产报收12.4万吨，日报丁苯橡胶产量环比减产报收2.0万吨，合计14.4万吨，同比增产+1.7万吨，连续11个月边际减产，利多SBR-BR价差（供应减量，相对利多SBR）。
期权：BR2505购14600合约报收75点，卖出持有，止损宜下移至周四高位处。
NR 20号胶相关：NR主力05合约报收14650点，下跌-80点或-0.54%；新加坡TF主力06合约报收198.4点，上涨+3.0点或+1.54%。截至前日18时，烟片胶船货报收2380美元/吨，泰标近港船货报收2045-2070美元/吨，泰混近港船货报收2045-2070美元/吨，马标近港船货报收2040-2045美元/吨，人民币混合胶现货报收16700-16750元/吨。
BR丁二烯橡胶相关：BR主力05合约报收13580点，下跌-105点或-0.77%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收13600-13650元/吨，山东民营顺丁报收13500-13600元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收13600-13700元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收13700-13750元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收13950-14000元/吨。山东地区丁二烯报收11150-11300元/吨。
援引轮胎世界网消息：3月19日，海南橡胶601118）党委书记、董事长王宏向一行，拜访老挝农林部和柬埔寨橡胶协会。王宏向表示，他们将以建设标准化胶园示范点为着力点，带动当地天然橡胶整体种植技术水平的提升。他们此次出访的目的，正是实地调研在柬建厂的可行性。柬埔寨橡胶协会会长韦塞纳表示，目前，已有多家轮胎企业，在柬埔寨投资建厂。这为海南橡胶未来在柬投资建厂，提供了大好机会。
国内全钢轮胎产线周的边际增产；成品库存环、同比持平，报收42天，连续25周边际去库。国内半钢轮胎产线周的边际增产；成品库存环比持平，报收43天，同比累库+15天，涨幅再创2019年有数据以来新高，连续3周边际累库。
单边：RU主力05合约观望，关注周三低位处的支撑；NR主力05合约观望，关注周四高位处的压力。
套利（多-空）：RU2505-NR2505价差报收2350点，择机介入，宜在周四低位处设置止损。
期货市场：偏弱整理。SP主力05合约报收5880点，下跌-10点或-0.17%。
援引卓创资讯统计：江浙沪市场木浆业者随行就市调价，纸厂采买原料意愿不强。进口阔叶浆现货市场成交平平，零星牌号本区域内缺货，实际成交一单一谈。进口本色浆、进口化机浆现货市场供需两弱。
针叶浆：乌针、布针报收5850元/吨，月亮报收6280-6300元/吨，雄狮、马牌报收6400元/吨，九游娱乐注册太平洋报收6450元/吨，南方松报收6500-6750元/吨，银星报收6580元/吨，凯利普报收6750-6800元/吨，北木报收6850元/吨，金狮报收6900元/吨。
阔叶浆：新明星、小鸟报收4620-4650元/吨，阿尔派报收4650元/吨，明星、金鱼、鹦鹉报收4680元/吨。
援引金融界消息：2025年一季度，轻工制造行业迎来政策与市场双重利好。家居板块在“以旧换新”国补政策加持下，叠加315消费季启动，需求复苏趋势明确；造纸行业中文化纸价格持续小幅攀升，龙头企业业绩改善预期增强。政策与市场共振下，行业结构性增长机遇逐步显现。龙头业绩兑现，林浆纸一体化优势凸显：理文造纸2024年业绩显示，收入同比增4.24%，净利润同比增24.92%，成本控制与海外布局成效显著。太阳纸业002078）依托多元化纸种布局及林浆纸一体化战略，上半年业绩环比改善预期明确。此外，中高端装饰原纸企业华旺科技605377）分红比例提升，内需市场韧性凸显。
2月，国内机制纸及纸板产量累计同比报收+6.7%，连续10个月边际减产，利空SP单边。2月，美国制造业PMI环比下滑，报收50.3点，同比上涨+2.7点，连续6个月边际下滑：利空SP单边；同时利多OP-SP价差（即双胶-针叶价差，显示逆宏观属性，PMI走弱，双胶纸相对走强）
3、金十数据：欧洲央行行长拉加德表示，美国对欧25%的关税将在第一年内使欧元区增长降低约0.3%，关税和报复措施可能会使通胀上升0.5%。
4、金十数据：市场消息表示，以色列国防部长批准以色列国防军在加沙继续进行活动。
5、金十数据：美国发布对伊朗新的相关制裁，针对一名个人及多个实体和船只。
6、金十数据：以色列军方表示，已扩大在加沙南部的行动，并继续在加沙北部和中部的活动。
7、金十数据：以色列称拦截从也门发射的导弹，胡塞武装再称高超音速导弹袭以色列。
8、金十数据：卡塔尔声明，卡塔尔首相和埃及外长强调必须加强联合努力，以落实加沙停火协议的三个阶段。
9、AXIOS：以色列和美国将在白宫举行关于伊核问题的战略会谈，计划于下周进行。
现货运价方面，前期船司3月宣涨落地情况并不乐观，部分船司3月下旬报价已经来到了1800美金/FEU附近，尽管前期主流船司开启4月GRI窗口期，宣涨目标在4000美金左右但近期4月上旬现货运价陆续放出，CMA公开放出4月宣涨函为3600美金，线美金附近，此外MSC线，ONE4月上半月报价1700，MSK近期盘中调降4月初运价至1800美金，YML4月第一周报价1900附近，HPL4月线附近，关注其他船司的调价动作。从基本面看，需求端，春节过后，集运市场缓慢步入复工复产期，关注后续货量恢复的节奏以及中美贸易战对需求的影响。供给端，2月新航线月属于供需双增阶段，船期表仍在动态调整，关注后续空班情况，本期（3.18）上海-北欧航线万TEU，相较上期运力排期整体略有增加，主因MSC将一艘小船替换为大船所致，关注后续货量改善节奏。关税影响偏中长期，中国具备全产业链优势的背景下，替代并非一蹴而就，转口贸易和产业转移趋势延续，关注后续加征节奏及加征预期。地缘方面，中东地缘政治冲突再次升级，停火协议面临破裂，胡塞武装扩大红海袭击范围，预计远月盘面波动较大，建议谨慎操作。
1.单边：部分船司4月第一周沿用市场情绪转向悲观，预计04短期震荡偏弱，06和08仍存在旺季预期仍有底部支撑，短期分歧仍存可暂时观望。
2、中国煤炭资源网：受市场需求疲软、运费上涨以及终端用户库存高企等因素影响，近期印尼动力煤市场表现不甚乐观。尽管最新印尼动力煤参考价HBA整体下调，但较市场现货价格仍然偏高，多数市场参与者仍在寻求低于HBA价格采购。
3、澳大利亚皮尔巴拉港务局公布的最新数据显示，2025年2月份，位于西澳大利亚最大的铁矿石出口港黑德兰港（Port Hedland）的铁矿石出口总量为3705.42万吨，同比降4.53%，环比降19.29%。1-2月累计8296.50万吨，同比增2.25%。
4、中钢协：2025年3月20日，淡水河谷集团首席执行官毕闻达指出，2024年淡水河谷铁矿石产量达到3.28亿吨，同比增长2%，预计2026年产量将达到3.4-3.6亿吨。随着南部和北部三个新项目的建设和陆续投产，届时将为淡水河谷带来5000万铁矿石的增量。
昨日海岬型船市场表现较为安静，市场询船较少，挺价情绪偏弱，运价继续回落；巴拿马型船市场运力供给增加，运输需求增量有限，运价小幅下降；整体来看，大型船市场运力供给相对充足，运输需求有所回落，运价略显疲软，中型船市场运力供给增加，市场新增货盘较为有限，运价有所承压；短期预计整体国际干散货运价市场震荡偏弱。